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  "sourcesContent": ["import{jsx as _jsx,jsxs as _jsxs}from\"react/jsx-runtime\";import{useReducer,useState}from\"react\";import{ControlType,addPropertyControls}from\"framer\";import{useIsOnCanvas,emptyStateStyle,containerStyles,defaultEvents,useRadius,borderRadiusControl}from\"https://framer.com/m/framer/default-utils.js@^0.45.0\";var PlayOptions;(function(PlayOptions){PlayOptions[\"Normal\"]=\"Off\";PlayOptions[\"Auto\"]=\"On\";PlayOptions[\"Loop\"]=\"Loop\";})(PlayOptions||(PlayOptions={}));var ThumbnailOptions;(function(ThumbnailOptions){ThumbnailOptions[\"High\"]=\"High Quality\";ThumbnailOptions[\"Medium\"]=\"Medium Quality\";ThumbnailOptions[\"Low\"]=\"Low Quality\";ThumbnailOptions[\"Off\"]=\"Off\";})(ThumbnailOptions||(ThumbnailOptions={}));var ThumbnailFormat;(function(ThumbnailFormat){ThumbnailFormat[\"WebP\"]=\"webp\";ThumbnailFormat[\"JPG\"]=\"jpg\";})(ThumbnailFormat||(ThumbnailFormat={}));/**\n * @framerIntrinsicWidth 560\n * @framerIntrinsicHeight 315\n *\n * 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Te subes al coche mientras te avisan que el regalo para el aniversario de tus padres llegar\\xe1 esta tarde y que acaban de aceptar la oferta que hiciste por una bicicleta de segunda mano.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El d\\xeda va pasando y vas a notificaci\\xf3n por minuto: el cumplea\\xf1os de tu prima, el nuevo episodio del podcast que te gusta, los cinco euros que te deb\\xeda tu amigo, los cambios que han ido haciendo tus compa\\xf1eros en un documento colaborativo...\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Solo descansas de todas esas notificaciones cuando abres el \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"tupper\"}),\" que te lleg\\xf3 la semana pasada por correo y utilizas una app de meditaci\\xf3n que te hace olvidar tus males.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"La tecnolog\\xeda avanza dando forma a nuestra forma de vivir y a su mismo ritmo evoluciona la inversi\\xf3n. La gran mayor\\xeda de los productos y servicios que utilizamos en el d\\xeda a d\\xeda (muchos de ellos sin ser conscientes), aunque cueste creerlo, fueron en alg\\xfan momento proyectos peque\\xf1os que necesitaron de un empuj\\xf3n inversor para poder convertirse en lo que son hoy.\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,qbsr8OwDPFC7itv1bmQEQa4mnBY.png\",\"data-framer-height\":\"1042\",\"data-framer-width\":\"1942\",height:\"521\",src:\"https://framerusercontent.com/images/qbsr8OwDPFC7itv1bmQEQa4mnBY.png\",style:{aspectRatio:\"1942 / 1042\"},width:\"971\"}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",src:\"blob:https://framer.com/8316956d-2e52-47d9-af41-4f3c48cbd411\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"No todas las compa\\xf1\\xedas del mundo necesitan de inversi\\xf3n, pero s\\xed hay una serie de empresas que, por sus caracter\\xedsticas, requieren de financiaci\\xf3n para acelerar su crecimiento. En ese mismo mundo donde los emprendedores necesitan algo de dinero para impulsar su proyecto, existen tambi\\xe9n una serie de personas y organizaciones que buscan oportunidades de inversi\\xf3n algo m\\xe1s atractivas de lo habitual (a\\xfan sabiendo que ser\\xe1n m\\xe1s arriesgadas).\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Los fondos de Venture Capital, sobre los cuales escribir\\xe9 en los siguientes cap\\xedtulos,\",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xa0\"}),\"son los encargados de unir las necesidades de estos dos colectivos, invirtiendo el dinero de distintos agentes en compa\\xf1\\xedas, normalmente tecnol\\xf3gicas, con un alto potencial de crecimiento y en busca de inversi\\xf3n.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]}),[f]:g(void 0,\"\"),[x]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"L\\xf3gica y etapas \uD83E\uDDE0\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Ahora que sabemos que hay individuos y organizaciones que desean invertir su dinero en oportunidades algo m\\xe1s arriesgadas en busca de mayores beneficios futuros, nos deber\\xedamos preguntar c\\xf3mo invertir\\xe1n.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Nuestra primera intuici\\xf3n, y lo m\\xe1s f\\xe1cil del mundo, ser\\xeda que aquellas personas que desean invertir se dirigieran, directamente, a las empresas en etapas tempranas con necesidades de financiaci\\xf3n para que, tras intercambiar emails y discutir algunos n\\xfameros, se pusieran de acuerdo de manera que el inversor recibiera un activo (un porcentaje de propiedad de la empresa) y la compa\\xf1\\xeda recibiera dinero a cambio del mismo.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Invertir no es sencillo (aunque muchos digan lo contrario) y la realidad es que dichos individuos y organizaciones no tienen los conocimientos, los medios o la experiencia te\\xf3ricamente necesaria para destinar su dinero a los proyectos de una manera directa, l\\xf3gica y efectiva. Por ello, conf\\xedan su dinero a los fondos de inversi\\xf3n; para que estos, mejor preparados, tomen las decisiones por ellos.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Cuando nace un fondo de Venture Capital, sus responsables captan dinero de estos inversores con la finalidad de invertirlo en un determinado n\\xfamero de compa\\xf1\\xedas a medida que se han ido analizando las mejores oportunidades durante varios a\\xf1os.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Con el paso del tiempo, el fondo de Venture Capital desinvertir\\xe1 su posici\\xf3n (los porcentajes de propiedad adquiridos) en las compa\\xf1\\xedas que eligi\\xf3 con la finalidad de devolver a los inversores el capital suscrito y repartir beneficios adicionales si el plan trazado funcion\\xf3 correctamente.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,PcrZOGDEWuGSL7qFBMTwuRxg06U.png\",\"data-framer-height\":\"1070\",\"data-framer-width\":\"1962\",height:\"535\",src:\"https://framerusercontent.com/images/PcrZOGDEWuGSL7qFBMTwuRxg06U.png\",style:{aspectRatio:\"1962 / 1070\"},width:\"981\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"Caracter\\xedsticas fundamentales \u2728\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Las caracter\\xedsticas fundamentales que caracterizan la inversi\\xf3n en Venture Capital ser\\xe1n, por tanto, las siguientes:\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\u23F3 \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Se invierte a largo plazo\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La inversi\\xf3n en etapas tempranas requiere de tiempo para que los negocios puedan crecer, escalar y llegar, potencialmente, a multiplicar su valor. Por ello, los fondos de inversi\\xf3n operan con vista largoplacista y suelen tener una vida de unos 10 a\\xf1os (de los cuales, por regla general, solo se realizan primeras inversiones durante la primera mitad de ellos).\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\uD83E\uDD1D \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Se adquiere una participaci\\xf3n\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Cuando una startup recibe dinero por parte de un fondo de Venture Capital lo hace, generalmente, a cambio de un porcentaje de participaci\\xf3n en la propiedad de la compa\\xf1\\xeda.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\u26A1 \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Se asumen riesgos altos\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Tan solo una peque\\xf1a parte de las startups en las que se invierte tendr\\xe1 un futuro brillante, por lo que las posibilidades de fracasar en el intento son altas.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los riesgos altos que se corren invirtiendo en compa\\xf1\\xedas en etapas tempranas se derivan principalmente por la dificultad de conformar equipos adecuados, la dificultad para encontrar clientes a escala y la dificultad para hacerse un hueco en el mercado.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\uD83D\uDCB6 \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Las inversiones son poco l\\xedquidas\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los fondos de Venture Capital, por el tipo de inversiones que realizan, no pueden hacer y deshacer sus participaciones de una manera \\xe1gil. Los mecanismos de salida de la propiedad de una compa\\xf1\\xeda invertida son complejos y no ocurren de manera constante en el tiempo.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"h3\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 espera a cambio el inversor de un fondo? \"}),\"\uD83D\uDCB0\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Las inversiones en etapas tempranas, poco l\\xedquidas, de car\\xe1cter largoplacista y riesgos altos esperan premiarse con mayores retornos a los que se conseguir\\xedan invirtiendo en instrumentos tradicionales m\\xe1s l\\xedquidos, cortoplacistas y seguros.\"}),/*#__PURE__*/a(\"h3\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 sentido tiene para las compa\\xf1\\xedas invertidas? \"}),\"\uD83D\uDCB0\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El principal sentido que tiene recibir dinero por parte de un fondo de Venture Capital para una compa\\xf1\\xeda es el de no tener la obligaci\\xf3n de devolverlo si las cosas salen mal. Y tambi\\xe9n, no olvidemos, el mero hecho de recibirlo (recordemos que existe una gran dificultad para sacar adelante este tipo de proyectos). Mientras que otros m\\xe9todos de financiaci\\xf3n establecen la obligaci\\xf3n de devolver el montante recibido, el dinero recibido por parte de la industria de Venture Capital no se devuelve.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:'\"De lujo\" puedes llegar a pensar. La realidad es que pese a no devolverse, entra\\xf1a una serie de derechos a recibir por parte del inversor a tener muy en cuenta. El traspaso de una parte de la propiedad, al fondo de inversi\\xf3n del que se recibe el dinero, conlleva la entrada al capital de un socio que participar\\xe1 de los beneficios de manera indefinida en el tiempo.'}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,GI7A8kaGfvuUw8OiLMu2Ac7Wg.png\",\"data-framer-height\":\"990\",\"data-framer-width\":\"1646\",height:\"495\",src:\"https://framerusercontent.com/images/GI7A8kaGfvuUw8OiLMu2Ac7Wg.png\",style:{aspectRatio:\"1646 / 990\"},width:\"823\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"En el resto de cap\\xedtulos de AprendoVC encontrar\\xe1s informaci\\xf3n sobre cada una de las etapas por las que pasa un fondo de Venture Capital.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Espero que encuentres algo que te haga reflexionar sobre la industria, aprender algo que no sab\\xedas o descubrir una fuente de informaci\\xf3n que no ten\\xedas en el radar.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h3\",{children:\"\uD83D\uDCDA Aprende con estos recursos que te servir\\xe1n como introducci\\xf3n al Venture Capital:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://salon.thefamily.co/a-brief-history-of-the-world-of-venture-capital-65a8610e7dc2\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"A brief story of the world (of Venture Capital)\"})}),\" de Nicolas Colin\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://2020.stateofeuropeantech.com\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"State of European Tech\"})}),\" de Atomico\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://pitchbook.com/news/reports/q1-2021-european-venture-report\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"European Venture Report\"})}),\" de Pitchbook\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://news.crunchbase.com/news/global-2020-funding-and-exit/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Global VC Reports\"})}),\" de 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Gil\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.imdb.com/title/tt6849786/?ref_=fn_al_tt_1\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"General Magic\"})}),\" de Sarah Kerruish & Matt Maude\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://fr.slideshare.net/BorisGolden/understanding-vcs-59722764\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Understanding VCs \"})}),\"de Boris Golden\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.jeffbussgang.com/mastering-the-vc-game\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Mastering the VC Game\"})}),\" de Jeff Bussgang\"]})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})},{id:\"FPFVnrEvN\",[t]:\"2022-03-15T00:00:00.000Z\",[c]:\"Estrategia\",[p]:\"\",[u]:\"estrategia-venture-capital\",[m]:g({src:\"https://framerusercontent.com/images/8hHtqmvQugElY6Pm5i0CFiexaoM.png\",srcSet:\"https://framerusercontent.com/images/8hHtqmvQugElY6Pm5i0CFiexaoM.png?scale-down-to=512 512w, https://framerusercontent.com/images/8hHtqmvQugElY6Pm5i0CFiexaoM.png?scale-down-to=1024 1024w, https://framerusercontent.com/images/8hHtqmvQugElY6Pm5i0CFiexaoM.png 1938w\"},\"\"),[h]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El objetivo prioritario de un fondo de inversi\\xf3n es generar, a trav\\xe9s de la inversi\\xf3n y la desinversi\\xf3n, el dinero suficiente para devolver a los inversores cantidades superiores al capital que aportaron. Sabemos que todos los fondos de inversi\\xf3n lo persiguen, pero debemos tener en cuenta que, por unas causas o por otras, la gran mayor\\xeda de ellos no llegan a conseguirlo.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Lo que diferencia a aquellos que alcanzan el \\xe9xito de los que no, radica, como todo, en dos aspectos fundamentales: la estrategia y la ejecuci\\xf3n. De la capacidad de ejecutar un plan y el trabajo en el d\\xeda a d\\xeda del Venture Capital encontrar\\xe1s informaci\\xf3n en cap\\xedtulos posteriores, pero ahora nos centraremos en aspectos como el posicionamiento y la visi\\xf3n.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"Conoce m\\xe1s acerca de las palancas sobre las que tiene capacidad de incidir un fondo de inversi\\xf3n para maximizar sus probabilidades de \\xe9xito futuro:\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,ADe3g23SyvzTpMzfVB5ZjOkuZE.png\",\"data-framer-height\":\"1090\",\"data-framer-width\":\"1964\",height:\"545\",src:\"https://framerusercontent.com/images/ADe3g23SyvzTpMzfVB5ZjOkuZE.png\",style:{aspectRatio:\"1964 / 1090\"},width:\"982\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"Cu\\xe1ndo invertir\\xe1\"}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"Periodos de inversi\\xf3n y desinversi\\xf3n \u23F1\uFE0F\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Normalmente los fondos de inversi\\xf3n tienen una vida aproximada de unos diez a\\xf1os. Estos diez a\\xf1os pueden acortarse o prolongarse dependiendo de la gesti\\xf3n de la cartera y la sucesi\\xf3n de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"exits \"}),\"que se vayan dando en el portfolio.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Dentro de esos diez a\\xf1os de vida existir\\xe1 un periodo de inversi\\xf3n en el cual el fondo invertir\\xe1 activamente en startups hasta construir por completo su cartera. Este periodo suele comprender unos cuatro o cinco a\\xf1os.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El tiempo restante de la vida del fondo, una vez consumido el dinero destinado a inversiones iniciales, se denominar\\xe1 periodo de desinversi\\xf3n y comprender\\xe1 aquellos a\\xf1os en los que las compa\\xf1\\xedas van desarroll\\xe1ndose (creciendo o muriendo). Eventualmente, en este periodo, el fondo de inversi\\xf3n decidir\\xe1 cu\\xe1ndo es el momento adecuado de desinvertir el porcentaje de propiedad que adquiri\\xf3 con anterioridad durante el periodo inversor.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"Cu\\xe1nto invertir\\xe1\"}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"Ticket medio \uD83D\uDCB8\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El ticket medio de un fondo de inversi\\xf3n en Venture Capital hace referencia al importe promedio que dicho fondo invierte en una startup o empresa en una ronda de financiaci\\xf3n concreta. Es una m\\xe9trica \\xfatil para entender el tama\\xf1o t\\xedpico de las inversiones que efect\\xfaa un fondo y para tener una noci\\xf3n de su estrategia de inversi\\xf3n.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El ticket medio depender\\xe1 de la cantidad destinada para invertir en primeras inversiones, del n\\xfamero de compa\\xf1\\xedas en las que se desee invertir y del rol que quiera tener el fondo de inversi\\xf3n en las rondas de financiaci\\xf3n. \"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Esta m\\xe9trica es especialmente relevante para los emprendedores que buscan financiaci\\xf3n, ya que les permite identificar qu\\xe9 fondos de inversi\\xf3n se alinean mejor con sus necesidades de capital y con el estado de desarrollo de su empresa.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"N\\xfamero de compa\\xf1\\xedas \uD83D\uDD22\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El tama\\xf1o del portfolio dentro de un fondo de Venture Capital se refiere al n\\xfamero de inversiones o participaciones en empresas que el fondo mantiene. \"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Algunos fondos prefieren realizar muchas inversiones peque\\xf1as, diversificando as\\xed su riesgo, mientras que otros pueden optar por hacer menos inversiones pero con cantidades m\\xe1s significativas en cada una.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"Porcentaje \uD83E\uDD1D\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El porcentaje de propiedad en las compa\\xf1\\xedas invertidas que busca obtener un fondo de inversi\\xf3n a cambio de la liquidez que aporta a la startup es un elemento m\\xe1s a contemplar en la estrategia y depender\\xe1, principalmente, de los dos anteriores apartados.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El fondo de inversi\\xf3n deber\\xe1 considerar con qu\\xe9 porcentajes se siente c\\xf3modo para alcanzar sus objetivos de retorno en caso de \\xe9xito. En ese sentido, calcular\\xe1 cu\\xe1l puede ser potencialmente la evoluci\\xf3n de su porcentaje de propiedad a lo largo de los a\\xf1os si la compa\\xf1\\xeda invertida va llevando a cabo rondas de inversi\\xf3n.\"}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"h2\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Follow-on \"}),\"\uD83D\uDCB0\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Muchos fondos de Venture Capital suelen reservar unas dos terceras partes del dinero disponible para invertir en lo que se conoce como \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"follow-ons\"}),\". La decisi\\xf3n de reservar una cantidad para hacerlos, especificar cu\\xe1nto, o no dedicar nada para esta partida, es otro elemento de la estrategia del fondo de inversi\\xf3n que jugar\\xe1 un papel importante en la consecuci\\xf3n de objetivos.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 es el \"}),/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"follow-on\"})}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"?\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Es la inversi\\xf3n que se produce por parte del fondo en las rondas futuras de una compa\\xf1\\xeda del portfolio en la que ya se hab\\xeda invertido. Cuando un fondo hace \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"follow-on\"}),\" en una compa\\xf1\\xeda en la que invirti\\xf3 anteriormente, est\\xe1 confiando (a\\xfan m\\xe1s) en que esa compa\\xf1\\xeda ser\\xe1 exitosa al dedicarle m\\xe1s recursos.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"El hecho de invertir en diferentes fases de una misma compa\\xf1\\xeda tiene el objetivo de aumentar o mantener (o al menos no reducir enormemente) la posici\\xf3n conseguida con anterioridad en su \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"captable.\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfSon importantes los \"}),/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"follow-ons\"})}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"?\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Son un aspecto determinante y una de las decisiones m\\xe1s importantes a tomar a nivel estrat\\xe9gico y operacional en un fondo de inversi\\xf3n.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Dentro del portfolio, por probabilidad, solo unas pocas compa\\xf1\\xedas lograr\\xe1n ser exitosas. Por ello, saber detectarlas y considerar \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"follow-ons \"}),\"en las mismas\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\" \"}),\"es trascendental para ver incrementados los beneficios del fondo en el momento de la desinversi\\xf3n de la compa\\xf1\\xeda en cuesti\\xf3n.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"En qu\\xe9 tipo de compa\\xf1\\xedas invertir\\xe1\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Una de las primeras cosas que deber\\xeda hacer un fondo de inversi\\xf3n es preguntarse qu\\xe9 caracter\\xedsticas tendr\\xe1n las compa\\xf1\\xedas en las que desea invertir para alcanzar sus objetivos. De entre los infinitos rasgos que caracterizan una empresa invertible, dos de ellos ser\\xe1n el primer gran filtro que debe de establecer un fondo de inversi\\xf3n: el tama\\xf1o y el sector al que pertenecer\\xe1n las compa\\xf1\\xedas invertidas.\"}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"Tama\\xf1o \uD83D\uDC18\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Existe bastante consenso a la hora de categorizar las fases por las que discurre una startup a lo largo de su vida. Normalmente, dichas categor\\xedas dependen de los hitos alcanzados por la compa\\xf1\\xeda o, en su defecto, y en l\\xednea con ello, la cantidad de inversi\\xf3n recibida para acometer cada ciclo de su proyecto. \"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El inversor deber\\xe1 decidir en qu\\xe9 fases desea operar o si, por el contrario, decide no dejarse llevar por el tama\\xf1o de la empresa e invertir en compa\\xf1\\xedas sin atender a la fase en la que se encuentran.\"}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"Sector \uD83C\uDFD7\uFE0F\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Cuando escuchamos hablar a un inversor de Venture Capital sobre el fondo para el cual trabaja, una de las primeras cosas que describir\\xe1 son las \\xe1reas o industrias en las que invierte.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"En ese sentido, nos encontraremos casi siempre con una elecci\\xf3n dicot\\xf3mica: los fondos ser\\xe1n agn\\xf3sticos o tem\\xe1ticos.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Agn\\xf3sticos. \"}),\"No poseen una predilecci\\xf3n especial por ning\\xfan segmento. Consideran que las ideas y los emprendedores pueden nacer en cualquier circunstancia e industria, por lo que deciden estar abiertos a oportunidades que vienen de cualquier sector.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Tem\\xe1ticos. \"}),\"Apuestan decididamente por una serie de sectores o modelos de negocio. Solo invertir\\xe1n en aquellas oportunidades que se enmarquen dentro de determinados segmentos, bien por el atractivo de una industrias o bien por la experiencia y el conocimiento que poseen en alguna de ellas.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Mientras que los VCs agn\\xf3sticos se benefician de la diversificaci\\xf3n y la capacidad de captar oportunidades en m\\xfaltiples frentes, los VCs tem\\xe1ticos pueden profundizar en un sector y capitalizar su expertise especializado. La elecci\\xf3n entre uno u otro enfoque depender\\xe1 de la visi\\xf3n, experiencia y apetito de riesgo del equipo gestor del fondo.\"}),/*#__PURE__*/a(\"h1\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"Filosof\\xeda \uD83E\uDDD8\uD83C\uDFFD\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los fondos de inversi\\xf3n suelen definir una tesis de inversi\\xf3n a partir de la cual guiar todas las inversiones que se realizar\\xe1n en el fondo. B\\xe1sicamente, es una hoja de ruta que deber\\xeda influir en el d\\xeda a d\\xeda las operaciones del fondo de inversi\\xf3n y que se nutre de todas las creencias y decisiones estrat\\xe9gicas tomadas antes de su constituci\\xf3n.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Las tesis de inversi\\xf3n es \\xfanica y exclusiva de cada fondo y suele incluir materias como la fase en la que el fondo invertir\\xe1, los sectores a los que pertenecer\\xe1n las compa\\xf1\\xedas, la localizaci\\xf3n de las mismas, el punto diferenciador que se desea encontrar en los proyectos, la motivaci\\xf3n del fondo de inversi\\xf3n, etc.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La tesis de inversi\\xf3n no solo sirve como gu\\xeda interna para el equipo de inversi\\xf3n, sino que tambi\\xe9n comunica a las startups, coinversores y a los propios inversores del fondo (conocidos como Limited Partners o LPs) qu\\xe9 tipo de oportunidades busca el fondo y cu\\xe1l es su enfoque estrat\\xe9gico. Una tesis bien definida y coherente puede ayudar a un fondo de VC a destacarse y atraer oportunidades de inversi\\xf3n de alta calidad que se alineen con sus objetivos y visi\\xf3n.\"})]}),[f]:g(void 0,\"\"),[x]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"Aprendizajes principales \uD83D\uDE4C\uD83C\uDFFC\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Existen un gran n\\xfamero de palancas sobre las que un fondo puede decidir a la hora de invertir y que juegan un papel fundamental en la consecuci\\xf3n o no de resultados favorables\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Cada palanca presenta una serie de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"trade-offs \"}),\"en los cuales el inversor deber\\xe1 sacar el m\\xe1ximo rendimiento a los beneficios de cada elecci\\xf3n a la vez que mitiga los riesgos asociados a ella\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Desde la construcci\\xf3n de una tesis de inversi\\xf3n o filosof\\xeda deber\\xedan de articularse el resto de acciones del fondo y no al rev\\xe9s. La filosof\\xeda debe de ser la primera gran reflexi\\xf3n a realizar y no la consecuencia de una serie de actos\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El d\\xeda a d\\xeda de un VC debe ser consistente con su estrategia\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"No comunicar la estrategia de forma clara puede llevar a no encontrar a los fundadores adecuados\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Creer y ejecutar una tesis de inversi\\xf3n de manera prolongada en el tiempo, a la vez que se revisa y se adapta a determinados contextos, es una se\\xf1al de fortaleza y diferenciaci\\xf3n\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h3\",{children:\"\uD83D\uDCDA Aprende con estos recursos sobre estrategia en Venture Capital:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.notion.so/Estrategia-de-inversi-n-193b3304feb04665b05f80efb7e14a9b\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Estrategia de inversi\\xf3n JME Ventures III FCR\"})}),\" por JME Ventures\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.youtube.com/watch?v=pW1gLVsgmeQ\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"El nuevo fondo early stage de Itnig \"})}),\"por Itnig\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://techcrunch.com/2021/03/11/does-your-vc-have-an-investment-thesis-or-a-hypothesis/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Does your VC have an investment thesis or a hypothesis\"})}),\" de TechCrunch\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://medium.com/@adjblog/vc-investment-thesis-collection-29d6417d8e58\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"VC Investment Thesis Collection\"})}),\" de Alexander Jarvis \"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.toptal.com/finance/venture-capital-consultants/venture-capital-portfolio-strategy\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Three Core Principles of Venture Capital Portfolio Strategy\"})}),\" de Alex Graham\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://medium.com/@christian_knott/the-investment-thesis-of-a-vc-a-quantitative-approach-462dbd4c71dc\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"The Investment Thesis of a VC - A quantitative approach\"})}),\" de Christian Knott\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.youtube.com/watch?v=89mjBFlq1EI\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Creating your investment thesis \"})}),\"de Cheryl Campos\"]})})]})]})},{id:\"UHk7B4vdk\",[t]:\"2022-02-28T00:00:00.000Z\",[c]:\"Estructura y Fundraising\",[p]:\"\",[u]:\"estructura-fundraising\",[m]:g({src:\"https://framerusercontent.com/images/0TgycQzSMTiwMbLXR1bhht4.png\",srcSet:\"https://framerusercontent.com/images/0TgycQzSMTiwMbLXR1bhht4.png?scale-down-to=512 512w, https://framerusercontent.com/images/0TgycQzSMTiwMbLXR1bhht4.png?scale-down-to=1024 1024w, https://framerusercontent.com/images/0TgycQzSMTiwMbLXR1bhht4.png 1248w\"},\"\"),[h]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:'Las personas encargadas de la gesti\\xf3n de un fondo y la toma de decisiones en su d\\xeda a d\\xeda juegan un papel crucial en el devenir de los resultados; por ello, resulta imprescindible conocer qui\\xe9n est\\xe1 detr\\xe1s de las siglas \"VC\", qu\\xe9 estructura tienen los fondos de inversi\\xf3n y c\\xf3mo es el proceso por el cual tuvieron que pasar para llegar al punto en el que pudieron empezar a invertir.'}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,4bm2efwlLPs0W3cnqwolxoLqtbc.png\",\"data-framer-height\":\"1076\",\"data-framer-width\":\"1952\",height:\"538\",src:\"https://framerusercontent.com/images/4bm2efwlLPs0W3cnqwolxoLqtbc.png\",style:{aspectRatio:\"1952 / 1076\"},width:\"976\"}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"Estructura\"}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"Qui\\xe9n hace qu\\xe9 \uD83E\uDDD7\uD83C\uDFFB\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Con la finalidad de conocer cu\\xe1les son los engranajes que hacen funcionar el motor de un fondo de inversi\\xf3n, debemos tener en mente estos tres grandes grupos:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Llamamos \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"General Partners o GPs\"}),\" a aquellas personas que dirigen el fondo y canalizan las decisiones m\\xe1s importantes \"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Management Company\"}),\" es la empresa que gestiona y aglutina los gastos necesarios para que los empleados del fondo puedan llevar a cabo la parte operativa de su trabajo (ser\\xe1 la que, por ejemplo, pague salarios, luz, bases de datos, alquiler, etc).\"]})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Cuando hablamos de \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Limited Partners o LPs \"}),\"nos referiremos a aquellas personas, organismos e instituciones que confiaron su dinero al fondo de inversi\\xf3n para que este fuera invertido.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Conectando estos tres grupos y simplificando una industria compleja lo m\\xe1ximo posible, quedar\\xeda algo as\\xed:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ol\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Los \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Limited Partners \"}),\"depositan su dinero en un fondo de inversi\\xf3n.\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Una parte del dinero depositado por los LPs se proporciona a la \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Management Company\"}),\" para que el fondo de inversi\\xf3n pueda funcionar en su d\\xeda a d\\xeda\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"El equipo de inversi\\xf3n de la \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Management Company\"}),\", al cual pueden pertenecer o no los \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"GPs\"}),\", decidir\\xe1n en qu\\xe9 compa\\xf1\\xedas invertir la parte restante del dinero de los \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Limited Partners\"}),\".\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Si las inversiones han sido fruct\\xedferas con el paso del tiempo, el fondo de inversi\\xf3n podr\\xe1 devolver cantidades superiores a las depositadas por parte de los \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"LPs\"}),\" a\\xf1os atr\\xe1s, habiendo conseguido beneficios.\"]})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Compliquemos el proceso un poco, como suele ocurrir siempre, con unas palabras en ingl\\xe9s:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-line-height\":\"1.5em\"},children:[/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Management Fees: \"})}),\"Recordemos que la Management Company\",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\" \"}),'necesitaba dinero en su d\\xeda a d\\xeda para funcionar. Normalmente, los fondos de inversi\\xf3n destinan anualmente el 2% del capital total suscrito por los LPs para cubrir las necesidades de la \"empresa\", aunque este porcentaje puede variar.']}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"Tres consideraciones al respecto: \",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"La \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Management Fee \"}),\"suele verse disminuida durante el periodo de desinversi\\xf3n del fondo.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"La totalidad pagada al final del proceso de inversi\\xf3n y desinversi\\xf3n en concepto de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Management Fees\"}),\" no suele exceder el 15-16% del total del fondo.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"El importe total de las \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Management Fees\"}),\" ha de ser devuelto antes de poder repartir beneficios.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})]}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Carried Interest: \"})}),\"Tambi\\xe9n conocido como \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"carry\"}),\". Hace referencia a la comisi\\xf3n de \\xe9xito que obtienen los gestores de un fondo cuando han conseguido buenos resultados.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Si los beneficios han sido amplios, los gestores suelen cobrar una participaci\\xf3n de las ganancias de en torno al 20% una vez devuelto el montante inicial invertido por los LPs.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Su sentido radica en incentivar a los gestores a llevar a cabo un buen desempe\\xf1o, de la misma manera que lo har\\xeda un contrato por objetivos, ya que el \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"carry\"}),\" \\xfanicamente se cobra si se han superado unos par\\xe1metros acordados.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\\xbfSolo cobran c\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"arry\"}),\" los General Partners?\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"No tiene por qu\\xe9; el reparto interno de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"carry\"}),\" es una cuesti\\xf3n que aborda cada fondo de manera distinta y donde el resto de trabajadores tambi\\xe9n pueden participar.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\uD83E\uDD13 \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"The 2/20 Rule \"}),\"La estructura de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Management Fees\"}),\" y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Carry \"}),\"suele conocerse por este nombre por ser el 2% la cifra est\\xe1ndar para el primero de los t\\xe9rminos y de un 20% para el segundo. Esta regla determina, b\\xe1sicamente, la v\\xeda y cuant\\xeda en la que los responsables del fondo ven recompensado su trabajo.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})]}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Hurdle Rate: \"})}),\"Algunos fondos incluyen una cl\\xe1usula de acuerdo con los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Limited Partners \"}),\"a partir de la cual solo se podr\\xe1 recibir \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"carry \"}),\"cuando se haya alcanzado una determinada tasa interna de retorno anual para los LPs de un determinado nivel (el cual suele fijarse alrededor del 8%).\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Catch up: \"})}),\"Una vez el fondo ha permitido a los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Limited Partners\"}),\" conseguir sus retornos preferentes, si los hubiera, a trav\\xe9s del \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Hurdle Rate\"}),\", se entrar\\xeda en un proceso en el cual los gestores recibir\\xedan beneficios hasta que la proporci\\xf3n acordada en el reparto de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"carry\"}),\" se cumpliera.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})})]}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"Equipos en Venture Capital \uD83D\uDEA3\uD83C\uDFFB\u200D\u2642\uFE0F\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Buscar compa\\xf1\\xedas en las que invertir, filtrarlas, analizarlas, negociar con ellas, llevar a cabo labores de comunicaci\\xf3n, conseguir dinero para el fondo de inversi\\xf3n, desinvertirlo...\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Son varias las tareas que un fondo de inversi\\xf3n lleva a cabo a lo largo de su vida, y no ser\\xeda posible llevarlas a cabo sin un equipo preparado y dise\\xf1ado para ello.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"A diferencia de la gran mayor\\xeda de empresas, los fondos de Venture Capital suelen tener una estructura jer\\xe1rquica inversa, en la que suele haber m\\xe1s personal con experiencia y responsabilidad que personas ayudando en las tareas m\\xe1s b\\xe1sicas.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Podr\\xedamos diferenciar los roles dentro de un equipo de la siguiente manera:\"}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Analistas. Suele ser la posici\\xf3n de entrada a un Fondo para alguien con relativamente poca experiencia (tambi\\xe9n es el paso l\\xf3gico e inmediato despu\\xe9s de realizar unas pr\\xe1cticas). Los analistas apoyan en las tareas de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"dealflow\"}),\", filtran oportunidades de inversi\\xf3n antes de pasarlas a los Asociados e investigan determinadas industrias o compa\\xf1\\xedas.\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Asociados. Los asociados pasan la mayor parte de su tiempo encontrando nuevas oportunidades de inversi\\xf3n, analizando compa\\xf1\\xedas en detalle y apoyando al resto del equipo en la consecuci\\xf3n de acuerdos.\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Principal. Con m\\xe1s experiencia, llevan el peso de algunas negociaciones con las compa\\xf1\\xedas y llegan a representar al fondo de inversi\\xf3n en los Consejos de Administraci\\xf3n de las empresas participadas.\"})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Partner. Son los responsables de la inversi\\xf3n del dinero depositado por los LPs. Participan en la toma de decisiones de inversi\\xf3n, el apoyo a las compa\\xf1\\xedas despu\\xe9s de la inversi\\xf3n, la gesti\\xf3n del portfolio y la representaci\\xf3n del fondo.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\u26A0\uFE0F \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"No te dejes llevar por el t\\xedtulo de cada trabajador\"}),\" No todos los fondos obedecen a esta estructura. La organizaci\\xf3n en VC es m\\xe1s difusa que en otros sectores ya que los equipos en Venture Capital suelen ser peque\\xf1os, por lo que las actividades llevadas a cabo por cada rol suelen ser compartidas \"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h3\",{children:\"Advisors y value-add \u26D1\uFE0F\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Normalmente los fondos de capital riesgo ofrecen a sus compa\\xf1\\xedas participadas dinero, una red de contactos en la industria, una marca de prestigio en la que apoyarse, etc. Del mismo modo, hay ocasiones en las que compa\\xf1\\xedas de Venture Capital desean ir m\\xe1s all\\xe1 y ofrecen, como parte de su propuesta de valor, una red de expertos o servicios a los cuales los emprendedores pueden acceder.\"}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:/*#__PURE__*/a(\"em\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"Fundraising\"]})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"De la misma manera que los emprendedores tratan de convencer a un VC para recibir inversi\\xf3n para su compa\\xf1\\xeda, los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"General Partners\"}),\" de ese mismo VC habr\\xe1n tenido que convencer anteriormente a los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Limited Partners\"}),\" para que inviertan su dinero en el fondo.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Al proceso de conseguir la inversi\\xf3n deseada para crear el fondo se le llama \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Fundraising\"}),\" (t\\xe9rmino tambi\\xe9n aplicable al proceso llevado a cabo por el emprendedor cuando desea financiaci\\xf3n).\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"El \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"fundraising\"}),\" es un proceso met\\xf3dico donde los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"General Partners \"}),\"se dirigen a aquellos LPs que consideran como potenciales con la intenci\\xf3n de proponerles invertir en su veh\\xedculo. La manera m\\xe1s com\\xfan de plasmar la estrategia y suscitar el inter\\xe9s de los inversores es compartir una presentaci\\xf3n o \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"deck\"}),\" en el cual se plasmen las fortalezas del equipo, la tesis de inversi\\xf3n y el plan de actuaci\\xf3n para el fondo de inversi\\xf3n.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 partes incluye un \"}),/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"deck\"})}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\" de Fundraising para un fondo de inversi\\xf3n?\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Principalmente:\"}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Entorno. Situaci\\xf3n del ecosistema Venture Capital (a nivel local e internacional).\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Estrategia de inversi\\xf3n. N\\xfamero de startups en las que se invertir\\xe1, sectores de inter\\xe9s y sectores vetados, inversi\\xf3n media por startup, cantidad que se destinar\\xe1 a \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"follow-ons\"}),\", etc.\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Previsiones. Qu\\xe9 desempe\\xf1o y retornos se esperan conseguir.\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Aspectos financieros. Aspectos como \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"management fees\"}),\" y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"hurdle rate.\"})]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Trackrecord.\"}),\" Experiencias pasadas para aportar credibilidad y generar confianza.\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Equipo. Qui\\xe9n compone la plantilla y qu\\xe9 tareas desempe\\xf1ar\\xe1 cada persona.\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfC\\xf3mo de dif\\xedcil es convencer a los \"}),/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Limited Partners\"})}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\" de que inviertan en un fondo?\"}),\"Todo depender\\xe1 del \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"trackrecord \"}),\"de los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"General Partners\"}),\": su experiencia como inversores, su reputaci\\xf3n dentro del ecosistema emprendedor y los retornos que esperan conseguir. \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"A priori\"}),\", a un gestor que ha conseguido grandes retornos en anteriores etapas le resultar\\xe1 m\\xe1s sencillo convencer a los LPs de que inviertan su dinero en el proyecto.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfCu\\xe1nto tiempo se tarda en crear un fondo de inversi\\xf3n?\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Los tiempos en un proceso de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"fundraising \"}),\"var\\xedan mucho, dependiendo, principalmente, de dos factores: cuant\\xeda que se desea recibir y caracter\\xedsticas de los GPs.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Un fondo de inversi\\xf3n de 100 millones de \u20AC requerir\\xe1, generalmente, de mayor actividad a la hora de contactar y convencer LPs que un fondo de 10 millones de \u20AC.\"})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Un fondo de inversi\\xf3n nuevo cuyos GPs no tienen experiencias anteriores relevantes en otros VCs tendr\\xe1n m\\xe1s dif\\xedcil convencer a LPs y, por tanto, tardar\\xe1n m\\xe1s. En contraste, un GP que ha cosechado grandes retornos en el pasado y conoce a numerosos LPs, tardar\\xe1 menos en llevar a cabo el proceso.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfCada cu\\xe1ndo un fondo realiza un proceso de \"}),/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"fundraising\"})}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"?\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"El proceso de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Fundraising\"}),' suele llevarse a cabo por los fondos de inversi\\xf3n 2 o 3 a\\xf1os despu\\xe9s de haber conseguido \"levantar\" el primero. Normalmente, inmediatamente despu\\xe9s del periodo inversor del \"primer\" fondo, se intenta haber hecho ',/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"fundraising \"}),\"del posterior. De esta manera, los fondos de inversi\\xf3n buscan enlazar un fondo con el siguiente.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Una implicaci\\xf3n derivada de gestionar varios fondos al mismo tiempo (cada uno con sus periodos de inversi\\xf3n y desinversi\\xf3n definidos y su portfolio de compa\\xf1\\xedas independientes) es que se cobran \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Management Fees \"}),\"simult\\xe1neamente\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\" \"}),\"provenientes de dos fondos distintos.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfPueden los \"}),/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"General Partners\"})}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\" invertir en su propio fondo?\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"S\\xed. De hecho una condici\\xf3n exigida por los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Limited Partners \"}),\"suele ser que los gestores sean tambi\\xe9n inversores que aportan capital propio para la creaci\\xf3n del fondo. Con ello, se aseguran que \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Partners\"}),\" y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"General Partners \"}),\"est\\xe9n alineados con sus objetivos, ya que ellos tambi\\xe9n habr\\xe1n desembolsado una inversi\\xf3n importante de dinero que querr\\xe1n recuperar y ver incrementada.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"De esta manera, el inter\\xe9s econ\\xf3mico de los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Partners\"}),\" no depender\\xe1 \\xfanicamente del salario procedente de las \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Management Fees\"}),\", sino que tambi\\xe9n depender\\xe1 de los resultados del fondo por una doble v\\xeda (\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"carry\"}),\" e inversi\\xf3n inicial).\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 preguntarse antes de empezar a hacer \"}),/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"fundraising\"})}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"?\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfCu\\xe1l ser\\xe1 la estructura legal y tributaria?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 objetivos se desean conseguir?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\\xbfC\\xf3mo ser\\xe1 capaz el fondo de conseguir cerrar \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"deals\"}),\" frente a otros competidores que tambi\\xe9n los persiguen?\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfExisten los recursos necesarios para acometer la estrategia que se ha dise\\xf1ado?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfSe va a tener acceso a las mejores oportunidades de inversi\\xf3n?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfCu\\xe1les son las cualidades y valores del fondo? \\xbfC\\xf3mo se van a comunicar?\"})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 actitud se tendr\\xe1 con las compa\\xf1\\xedas invertidas?\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})]}),/*#__PURE__*/e(\"h3\",{children:\"Capital calls \u260E\uFE0F\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Cuando se lanza un fondo de inversi\\xf3n tras el proceso de fundraising, no se dispone de inmediato del montante total que ha sido comprometido por parte de los LPs sino que este se va depositando a medida que se van haciendo \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"capital calls\"}),\".\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Por \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"capital calls \"}),\"nos referimos a los momentos en la vida del fondo de inversi\\xf3n en los cuales se solicita a los LPs parte del dinero comprometido. Estos sucesos suelen realizarse de manera peri\\xf3dica en el tiempo y suelen estar alineados con los momentos en los que el fondo necesita disponer del dinero para poder invertir.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})]}),[f]:g(void 0,\"\"),[x]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"Aprendizajes principales \uD83D\uDE4C\uD83C\uDFFC\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Los LPs conf\\xedan en la figura de los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Partners\"}),\" para alcanzar retornos significativos. Por ello, los Partners se suelen alinear con los inversores del fondo por dos v\\xedas: reparto de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"carry\"}),\" e inversi\\xf3n personal en el fondo\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Es realmente complicado alcanzar retornos significativos que permitan el reparto de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"carry\"})]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La organizaci\\xf3n de equipos en un fondo de inversi\\xf3n es muy particular y no se suele regir por un est\\xe1ndar\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Los fondos se enfrentan peri\\xf3dicamente a procesos de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"fundraising \"}),\"en los que deben readaptarse al entorno y perfilar su estrategia\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"La gesti\\xf3n de tiempos y la relaci\\xf3n con inversores es clave en los procesos de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"fundraising\"}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})})]}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"\uD83D\uDCDA Aprende m\\xe1s con estos recursos sobre Estructura y fundraising:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://seedcamp.com/introducing-seedcamp-v/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Introducing Seedcamp V\"})})})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.youtube.com/watch?v=Q7L_SWelLIQ\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"[VC Unlocked] Bedy Yang, Investment Thesis Fundamentals Webinar\"})}),\" de 500 startups\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://medium.com/included-vc/fund-financials-101-with-manuel-silva-mart\\xednez-mouro-capital-2a30fa6571b7\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Fund Financials 101 with Manuel Silva Mart\\xednez (Mouro Capital) \"})}),\"de IncludedVC\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://vcpreneur.com/vc-funds-101-understanding-venture-fund-structures-team-compensation-fund-metrics-and-reporting-152b02e8504a\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"VC Funds 101: Understanding Venture Fund Structures, Team Compensation, Fund Metrics and Reporting\"})}),\" de Ahmad Takatkah\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://dilendorf.com/resources/venture-capital-funds-formation.html\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Venture Capital Funds Formation Guide\"})}),\" de Max Dilendorf\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://blog.kfund.vc/podkast-ep-78-c\\xf3mo-funciona-k-fund-y-un-fondo-de-vc-321145451587\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"PodKast \u2014 Ep.78 \u2014 C\\xf3mo funciona K Fund (y un fondo de VC) \"})}),\"de KFund\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://vcstarterkit.substack.com/p/how-vcs-make-money\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:'How VCs Make Money: Digging into \"Two and Twenty\" & VC compensation'})}),\" de VC Starter Kit\",/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://seedcamp.com/introducing-seedcamp-v/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/a(\"a\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{})]})})]})})]})]})},{id:\"XzPSj6Ig5\",[t]:\"2022-02-06T00:00:00.000Z\",[c]:\"An\\xe1lisis de startups\",[p]:\"\",[u]:\"analisis-startups\",[m]:g({src:\"https://framerusercontent.com/images/DpTPU0mY9DI6BhjeM21uLoj8yQ.png\",srcSet:\"https://framerusercontent.com/images/DpTPU0mY9DI6BhjeM21uLoj8yQ.png?scale-down-to=512 512w, https://framerusercontent.com/images/DpTPU0mY9DI6BhjeM21uLoj8yQ.png?scale-down-to=1024 1024w, https://framerusercontent.com/images/DpTPU0mY9DI6BhjeM21uLoj8yQ.png 1150w\"},\"\"),[h]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Imagina ser un fondo de inversi\\xf3n que ha tenido un proceso de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"fundraising\"}),\" exitoso, ha trazado una estrategia para su futuro portfolio perfecta, y ha hecho un plan de marca extraordinario con el que va forjando su nombre en la memoria de los emprendedores.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\\xbf\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Voil\\xe0\"}),\"? Ni siquiera cerca.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Como en casi todos los aspectos de la vida, lo que acaba marcando la diferencia y la dificultad de los planes reside en la ejecuci\\xf3n. Las decisiones operativas de inversi\\xf3n, de entre toda la corriente de oportunidades que el fondo ha conseguido, jugar\\xe1n un papel crucial en el devenir de los resultados.\"}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,5VF0ScYIupXIoee2GchC63ZISrc.png\",\"data-framer-height\":\"1104\",\"data-framer-width\":\"1966\",height:\"552\",src:\"https://framerusercontent.com/images/5VF0ScYIupXIoee2GchC63ZISrc.png\",style:{aspectRatio:\"1966 / 1104\"},width:\"983\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"\\xc1reas de an\\xe1lisis en etapas tempranas \uD83D\uDD75\uD83C\uDFFB\u200D\u2642\uFE0F\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"En las fases mas tempranas de una startup en busca de financiaci\\xf3n suelen ser escasas las m\\xe9tricas sobre el negocio, peque\\xf1o el \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"trackrecord \"}),\"como equipo, y m\\xednima la tracci\\xf3n de la soluci\\xf3n que pretende resolver un problema, lo que convierte en todo un arte el hecho de invertir en dichas etapas.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Se dice que la decisi\\xf3n de inversi\\xf3n en startups es totalmente impulsiva por parte de los fondos (y una gran parte de verdad hay en dicha afirmaci\\xf3n). No obstante, este hecho no exime, a las personas encargadas de decidir si invertir, de investigar al m\\xe1ximo el potencial de la startup para convertir parte de la decisi\\xf3n en lo m\\xe1s racional posible.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:'El an\\xe1lisis realizado por el fondo de inversi\\xf3n cubrir\\xe1 todas y cada una de las partes de la compa\\xf1\\xeda y podr\\xeda llegar a ser todo lo pormenorizado que pudi\\xe9ramos imaginar; pero, si pudi\\xe9ramos simplificar y englobar el estudio de una compa\\xf1\\xeda en dos grandes \\xe1reas, seguramente ser\\xedan \"Equipo\" y \"Negocio\".'}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"\uD83C\uDFF9 Equipo\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Las caracter\\xedsticas ideales de un equipo var\\xedan de inversor a inversor. No obstante, existen una serie de rasgos que un inversor espera identificar antes de lanzarse a invertir en una compa\\xf1\\xeda.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Estas caracter\\xedsticas tienen que ver con la filosof\\xeda de trabajo, la ambici\\xf3n y, sobre todo, la convicci\\xf3n de poder solucionar un problema que merezca la pena resolver.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El fondo de inversi\\xf3n se preocupar\\xe1 por conocer c\\xf3mo son los fundadores, sus experiencias (emprendedores en serie que han cosechado \\xe9xitos podr\\xedan ofrecer m\\xe1s garant\\xedas pero no es una condici\\xf3n necesaria), sus conexiones dentro de la industria, su visi\\xf3n \\xfanica acerca de un sector, su habilidad para aprender y adaptar su negocio de manera recurrente, su capacidad de rodearse de gente competente, una visi\\xf3n prometedora, etc.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Por otro lado, se debe tener en cuenta que los periodos de desinversi\\xf3n por parte del fondo y los tiempos necesarios para hacer crecer un negocio son variables y pueden alargarse. Por ese motivo, los inversores deben buscar fundadores que tengan la determinaci\\xf3n y resiliencia necesaria para estar periodos largos al pie del ca\\xf1\\xf3n y con los cuales sea f\\xe1cil convivir compartiendo la propiedad de la misma hasta el momento de su marcha (y viceversa).\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:'M\\xe1s all\\xe1 de los aspectos relacionados con el \"car\\xe1cter\" del equipo fundador, tambi\\xe9n habr\\xe1n otros que marcar\\xe1n la diferencia:'}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfSe complementa el equipo fundador?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfTienen incentivos a seguir trabajando en el proyecto?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\\xbfQu\\xe9 \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"skills \"}),\"se echan en falta en el equipo? \\xbfQu\\xe9 plan hay para cubrirlas?\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfEst\\xe1n cubiertas las \\xe1reas m\\xe1s determinantes (producto, tecnolog\\xeda, ventas)?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfComprenden las m\\xe9tricas clave y los datos del mercado en el que act\\xfaan?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfSaben comunicar su visi\\xf3n?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfC\\xf3mo se reparte la propiedad de la empresa entre el equipo?\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"\uD83C\uDFAF Negocio\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El an\\xe1lisis del negocio hace referencia, principalmente, al estudio del mercado potencial que puede capturar la startup y la viabilidad de las soluciones que ofrecen:\"}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Demanda\"}),\" \u2194\uFE0F \\xbfCu\\xe1l es el problema? \\xbfEn qu\\xe9 situaci\\xf3n se encuentra?\"]})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Oferta\"}),\" \u2194\uFE0F \\xbfCu\\xe1l es la soluci\\xf3n? \\xbfQu\\xe9 valor aporta?\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Por la parte de la demanda, el an\\xe1lisis ir\\xe1 encaminado a determinar c\\xf3mo de grande es el mercado donde reside el problema y qu\\xe9 expectativas de crecimiento tiene.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:'Si alguna vez has escuchado a un inversor decir \"este mercado no es lo suficientemente grande\" no ser\\xe1 necesariamente porque no le guste el proyecto, el equipo o el modelo de negocio; simplemente, considerar\\xe1 que el valor que se es capaz de generar en el segmento no es todo lo amplio que deber\\xeda para ofrecer retornos futuros que est\\xe9n en l\\xednea con su filosof\\xeda de inversi\\xf3n.'}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Recordemos que la gran mayor\\xeda de fondos de inversi\\xf3n de Venture Capital invierten en compa\\xf1\\xedas con la convicci\\xf3n de que, pasado un tiempo, se conviertan en grandes empresas valoradas en cientos de millones de euros.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 es un mercado lo suficiente grande? \"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Seg\\xfan el enfoque de la inversi\\xf3n, ser\\xe1 aquel que permita albergar compa\\xf1\\xedas capaces de generar valoraciones que permitan devolver, al inversor, retornos mucho mayores a lo invertido. Seg\\xfan el enfoque de la competencia, pecar\\xedamos de idealistas pensando que las compa\\xf1\\xedas invertidas ser\\xe1n con total certeza las \\xfanicas operadoras en un mercado, por lo que estaremos en busca de compa\\xf1\\xedas operando en mercados lo suficientemente grandes donde la tarta sea lo suficientemente grande para albergar varios competidores a nivel global.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La segunda premisa relativa a la demanda, entonces, girar\\xe1 en torno a que las compa\\xf1\\xedas operen en mercados capaces de albergar altos niveles de crecimiento que hagan cada vez m\\xe1s atractivas las soluciones que se ofrecen en los mismos.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Por el lado de la oferta o propuesta de valor de la compa\\xf1\\xeda, el an\\xe1lisis del fondo de inversi\\xf3n ir\\xe1 encaminado a entender por qu\\xe9 la soluci\\xf3n resuelve mejor el problema que el resto, por qu\\xe9 es el momento id\\xf3neo para que esa soluci\\xf3n vaya a ser relevante y c\\xf3mo puede evolucionar con el paso del tiempo para aportar, cada vez, m\\xe1s valor.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"El proceso de an\\xe1lisis \uD83D\uDCDC\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"No existe un proceso universalmente aceptado a partir del cual los inversores analizan las oportunidades de inversi\\xf3n, puesto que la metodolog\\xeda utilizada variar\\xe1 seg\\xfan su tipolog\\xeda, creencias y focos del fondo de inversi\\xf3n.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"No obstante, una aproximaci\\xf3n del proceso de decisi\\xf3n y an\\xe1lisis, desde el momento en que una potencial inversi\\xf3n llega a manos del fondo, podr\\xeda ser la enunciada a continuaci\\xf3n:\"}),/*#__PURE__*/a(\"ol\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Primera impresi\\xf3n:\"}),\" El emprendedor hace llegar su proyecto, pudi\\xe9ndolo hacer a trav\\xe9s de m\\xfaltiples canales como veremos en el cap\\xedtulo de Dealflow y el inversor juzga, casi de manera inmediata, si la oportunidad est\\xe1 en l\\xednea con su estrategia.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"En este primer filtro, el inversor se fija en caracter\\xedsticas generales que pudieran chocar frontalmente con su filosof\\xeda para descartarlas, como el segmento en el que opera la startup, las caracter\\xedsticas del equipo, el estado del proyecto o el volumen de las necesidades de financiaci\\xf3n. Algunos fondos de inversi\\xf3n utilizan una Matriz para puntuar y, posteriormente filtrar, aquellas oportunidades que se consideran m\\xe1s interesantes.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Contacto con fundadores:\"}),\" Si el proyecto encaja y es potencialmente interesante, el fondo de inversi\\xf3n se pone en contacto con los fundadores con la finalidad de recabar m\\xe1s informaci\\xf3n acerca de la compa\\xf1\\xeda y empezar a conocer, un poco m\\xe1s, a las personas que est\\xe1n detr\\xe1s de la idea.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"An\\xe1lisis intensivo: \"}),\"Se trata de un estudio pormenorizado de todos los aspectos de la compa\\xf1\\xeda. Normalmente va unido a un an\\xe1lisis de los t\\xe9rminos en los que se producir\\xeda el acuerdo de inversi\\xf3n. El contenido del mismo puede plasmarse en un \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Investment Memo \"}),\"que resuma el porqu\\xe9 de la decisi\\xf3n tomada.\"]})})]}),/*#__PURE__*/a(\"h3\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfPor qu\\xe9 es importante elaborar Investment Memos?\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Permite \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"organizar\"}),\" las opiniones, pensamientos y argumentos a favor o en contra de una inversi\\xf3n\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Permite \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"mejorar\"}),\": Son documentos en los que se puede consultar a futuro en qu\\xe9 aspecto se estuvo acertado y en cu\\xe1les no para cada decisi\\xf3n tomada\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Permite \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"justificar\"}),\" las decisiones tomadas ante empleados y otros stakeholders, facilitando la construcci\\xf3n de relaciones de confianza\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Es una forma de \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"generar convicci\\xf3n\"}),\" dentro del equipo acerca de las elecciones realizadas\"]})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Permite llevar un \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"trackrecord\"})}),\" del comportamiento y la historia del fondo de inversi\\xf3n\"]}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})]}),/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"Aprendizajes principales \uD83D\uDE4C\uD83C\uDFFC\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Las palabras m\\xe1s cortas y antiguas - 's\\xed' y 'no' - son aquellas que m\\xe1s reflexi\\xf3n requieren. \u2013 Pit\\xe1goras\"}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El an\\xe1lisis de las compa\\xf1\\xedas ser\\xe1 m\\xe1s detallado en aquellos fondos de inversi\\xf3n que inviertan en etapas m\\xe1s maduras. En contraposici\\xf3n, fondos de inversi\\xf3n en etapas tempranas dispondr\\xe1n de menos recursos o datos con los que respaldar sus decisiones\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los inversores no pueden adivinar el futuro. No obstante, ser\\xe1 su trabajo realizar proyecciones sobre c\\xf3mo de exitosa puede llegar a ser una inversi\\xf3n en la compa\\xf1\\xeda\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"La ausencia de tracci\\xf3n y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"trackrecord\"}),\" en etapas tempranas hace realmente complicada la inversi\\xf3n en dichas etapas\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El proceso de an\\xe1lisis no es homog\\xe9neo en las firmas de inversi\\xf3n y cada inversor posee sus propios criterios de decisi\\xf3n\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]}),[f]:g(void 0,\"\"),[x]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"\uD83D\uDCDA Aprende con estos recursos sobre an\\xe1lisis de startups:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.docsend.com/index/startup-fundraising/#htoc-pre-seed-startup-fundraising-trends\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"The startup fundraising playbook\"})}),\" por DocSend\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.angelscapital.es/investor-qa/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Investor Q&A\"})}),\" de Javier de Toro, Jordi Vidal & Mario Brassesco\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://medium.com/@karthik.s814/framework-for-evaluating-seed-stage-startups-78c604f1f3eb\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Framework for evaluating Seed-Stage startups\"})}),\" de Karthik Suresh\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://vcinprogress.com/evaluating-early-stage-startups-a-framework-for-building-conviction-239273be9779\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"A framework for building conviction\"})}),\" de VC In Progress\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://hajak.se/how-christopher-columbus-closed-his-seed-round-b1eb50a25e3\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"How Christopher Columbus closed his seed round\"})}),\" de Hampus Jakobsson\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.venturedeals.com\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Venture deals\"})}),\" de Brad Feld & Jason Mendelson\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.sumapositiva.com/p/money\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Suma Positiva #80\"})}),\" de Samuel Gil\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.imdb.com/title/tt6849786/?ref_=fn_al_tt_1\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"General Magic\"})}),\" de Sarah Kerruish & Matt Maude\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://fr.slideshare.net/BorisGolden/understanding-vcs-59722764\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Understanding VCs \"})}),\"de Boris Golden\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.jeffbussgang.com/mastering-the-vc-game\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Mastering the VC Game\"})}),\" de Jeff Bussgang\"]})})]})]})},{id:\"sYLUSHlCa\",[t]:\"2022-01-12T00:00:00.000Z\",[c]:\"Dealflow\",[p]:\"\",[u]:\"dealflow\",[m]:g({src:\"https://framerusercontent.com/images/BG5nK26sQB4LyZ06wKs0DxL01Y.png\",srcSet:\"https://framerusercontent.com/images/BG5nK26sQB4LyZ06wKs0DxL01Y.png?scale-down-to=512 512w, https://framerusercontent.com/images/BG5nK26sQB4LyZ06wKs0DxL01Y.png?scale-down-to=1024 1024w, https://framerusercontent.com/images/BG5nK26sQB4LyZ06wKs0DxL01Y.png 1420w\"},\"\"),[h]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Imagina que dirigimos un fondo de Venture Capital.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Hemos conseguido recibir inversi\\xf3n por parte de los \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Limited Partners\"}),\" en nuestro proceso de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"fundraising\"}),\" y ahora, a su vez, es nuestro turno para invertir en compa\\xf1\\xedas que aguarden un futuro brillante.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El \\xe9xito de un fondo depende, en gran parte, del \\xe9xito de las startups que componen su cartera.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Puede sonar obvio, pero:\"}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,2ERizTCCPPyt4yaYwSRpLHRck.png\",\"data-framer-height\":\"1074\",\"data-framer-width\":\"1962\",height:\"537\",src:\"https://framerusercontent.com/images/2ERizTCCPPyt4yaYwSRpLHRck.png\",style:{aspectRatio:\"1962 / 1074\"},width:\"981\"}),/*#__PURE__*/a(\"h1\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"\\xbfQu\\xe9 es \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealflow\"}),\"?\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealflow\"}),\" es un t\\xe9rmino que se utiliza, a grandes rasgos, para referirse a la corriente de oportunidades de inversi\\xf3n que un fondo es capaz de generar.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"El \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"dealflow\"}),\" puede concebirse como una especie de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"funnel\"}),\" a trav\\xe9s del cual un gran n\\xfamero de oportunidades son analizadas y filtradas hasta solo quedar aquellas susceptibles de inversi\\xf3n.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Como podr\\xe1s imaginarte, el \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"dealflow\"}),\" resulta trascendental al inferir, de manera directa, en la calidad de la futura cartera de inversiones.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Podr\\xedamos decir que existen tres grandes v\\xedas para encontrar las \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"startups\"}),\" por las que apostar\\xe1 el fondo; o, dicho de otra manera, tres formas distintas de originar \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealflow\"}),\": \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"outbound\"}),\", \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"inbound\"}),\" y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"network\"}),\".\"]}),/*#__PURE__*/a(\"h2\",{children:[\"\uD83D\uDDE3\uFE0F \",/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Outbound\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Moverse, moverse y moverse.\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"B\\xe1sicamente consiste en que el propio fondo es qui\\xe9n busca, de manera activa, por sus propios medios, \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"startups\"}),\" que puedan ser interesantes.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Esta v\\xeda de generaci\\xf3n de oportunidades es m\\xe1s bien propia de fondos de Venture Capital de reciente creaci\\xf3n, quienes todav\\xeda no son conocidos por gran parte de la comunidad emprendedora y trabajan para estar presentes en los c\\xedrculos donde surgen las oportunidades de inversi\\xf3n.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfD\\xf3nde se buscar\\xe1n las oportunidades?\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Eventos: Actos relacionados con el mundo del \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"software \"}),\"o sectores que sean de especial inter\\xe9s para el fondo (los cuales, a menudo, conoceremos por estar descritos en su tesis de inversi\\xf3n)\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Deal Databases: Software especializado que recoge informaci\\xf3n sobre el sector y los acuerdos entre fondos y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"startups\"}),\" que se producen en \\xe9l. Ejemplos de este tipo de herramientas podr\\xedan ser \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Crunchbase \"}),\"o \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealroom\"})]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Redes Sociales: Espacios como \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Linkedin\"}),\" o \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Twitter\"}),\" son adecuados y altamente recomendables para detectar talento emprendedor que, cada vez m\\xe1s, comparte informaci\\xf3n p\\xfablica sobre los proyectos\"]})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Prensa: Cada vez m\\xe1s, tanto medios tradicionales como puramente digitales ofrecen informaci\\xf3n relevante sobre la actividad en el mundo emprendedor, recogiendo las necesidades de financiaci\\xf3n de algunas startups y elaborando perfiles de la actividad que desempe\\xf1an\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})]}),/*#__PURE__*/a(\"h5\",{children:[\"\uD83D\uDC8E \",/*#__PURE__*/a(\"strong\",{children:[\"No todo el valor se concentra en el acto de inversi\\xf3n \",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{})]}),\"Las actividades de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"outbound\"}),\" pueden llegar a ser altamente valiosas para los fondos de Venture Capital porque le permiten tomar el pulso del mercado, atisbar las tendencias y movimientos que se est\\xe1n produciendo en el sector y descubrir segmentos que, de otra manera, no hubieran podido conocer.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"h2\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"\uD83E\uDDF2 Inbound\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Recibir y filtrar.\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Todos los fondos de inversi\\xf3n tienen habilitados canales (como emails, formularios u \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"office hours)\"}),\" a los que emprendedores en busca de financiaci\\xf3n pueden dirigirse directamente para hacer llegar sus proyectos.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Por esta v\\xeda, los fondos de inversi\\xf3n reciben, a diario, m\\xfaltiples oportunidades que deber\\xe1n analizar en busca de alguna que pueda encajar con su estrategia de inversi\\xf3n.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El objetivo del fondo, por tanto, ser\\xe1 el de hacerse conocer con la finalidad de que cada vez m\\xe1s y mejores emprendedores se dirijan a ellos por voluntad propia.\"}),/*#__PURE__*/a(\"h5\",{children:[\"\uD83E\uDD14 Imagina que tu mejor amigo es un emprendedor que busca el mejor inversor para su startup: \\xbfQu\\xe9 fondo de Venture Capital le recomendar\\xedas? Seguramente, los fondos que primero se te hayan pasado por la cabeza sean aquellos que mayor cantidad de oportunidades \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"inbound\"}),\" reciben a diario.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"h3\",{children:/*#__PURE__*/a(\"strong\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"\\xbfPor qu\\xe9 llega un emprendedor a conocer un fondo de Venture Capital?\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Principalmente por dos motivos: trayectoria y marca.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Trayectoria\"}),\".\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El reconocimiento por parte de un emprendedor no estar\\xe1 tan ligado a los resultados del fondo (pocos emprendedores conocen el desempe\\xf1o de un fondo y de los m\\xfaltiplos conseguidos en el pasado) sino a la manera de apostar por emprendedores, construir una relaci\\xf3n con ellos y ayudarles en el desarrollo de sus compa\\xf1\\xedas.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Las personas que forman parte de los equipos de Venture Capital pueden tener efectos positivos y negativos sobre las compa\\xf1\\xedas invertidas, y la voz y opini\\xf3n de los emprendedores que encabezan estas compa\\xf1\\xedas suele servir de referencia para aquellos que, en su momento, tengan que decidir qui\\xe9n ser\\xe1 su compa\\xf1ero de viaje.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El portfolio que se va construyendo y los acontecimientos que se dan con las startups que lo conforman forman parte de la trayectoria que conocer\\xe1n los fundadores.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Marca.\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Es imposible para un emprendedor no dejarse llevar por los valores y principios que proyecta un fondo de inversi\\xf3n.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"En ese sentido, cada vez m\\xe1s, los fondos tratan de dar a conocerse (como personas y profesionales), exponer su filosof\\xeda de inversi\\xf3n y explicar su raz\\xf3n de ser. El motivo no es otro que asociar su forma de invertir a unas caracter\\xedsticas y sentimientos que puedan resultar favorables para algunos emprendedores y que, por ende, atraigan buenas oportunidades.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Una gran cantidad de fondos est\\xe1n trabajando en comunicar su marca, a la vez que aportan valor a la comunidad, a trav\\xe9s de los siguientes medios:\"}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Redes sociales\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Podcasts\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Sesiones de Q&A\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Workshops y eventos\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Reports\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Newsletters\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Blogs\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Webinars\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Sesiones abiertas de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"pitch\"})]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Relaciones p\\xfablicas\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La trayectoria y la marca son dos elementos que llevar\\xe1n a recibir un mayor n\\xfamero de oportunidades de inversi\\xf3n, una mayor calidad de dichas oportunidades y una mayor probabilidad de ser escogidos por parte de los fundadores entre muchos otros fondos con sus mismas intenciones e intereses\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"h2\",{children:[\"\uD83D\uDCF1\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Network\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La importancia de estar bien conectado.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los fondos de Venture Capital est\\xe1n en continuo contacto con incubadoras, aceleradoras y otros inversores con la finalidad de anticiparse y descubrir empresas que ser\\xe1n potencialmente interesantes con el paso de tiempo.Estas oportunidades no solo nacer\\xe1n de la relaci\\xf3n con otras empresas u organizaciones sino tambi\\xe9n de la relaci\\xf3n con otros fundadores o ex emprendedores.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Algunos ejemplos de con qui\\xe9n y por qu\\xe9 desarrollar una red:\"}),/*#__PURE__*/e(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Relaciones de pre-inversi\\xf3n:\"}),\" Aquellas personas y fondos que invierten y trabajan en etapas m\\xe1s tempranas que la de uno, conocer\\xe1n bien las oportunidades que, pasados unos meses, ser\\xe1n aptas para su tesis de inversi\\xf3n. Ser\\xe1 realmente \\xfatil que dichos agentes proporcionen su opini\\xf3n sobre aquellas m\\xe1s prometedoras y ayuden a descubrir aquellas que a\\xfan no estaban bajo el radar.\"]})})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Relaciones de co-inversi\\xf3n: \"}),\"No es usual que un fondo de inversi\\xf3n cubra todas las necesidades de financiaci\\xf3n de una compa\\xf1\\xeda; normalmente, las rondas de inversi\\xf3n ser\\xe1n satisfechas por varias personas o fondos elegidos por el equipo fundador. Por ello, resultar\\xe1 una fuente cr\\xedtica de oportunidades la recomendaci\\xf3n por parte de un fondo de inversi\\xf3n que decide invertir en una compa\\xf1\\xeda y necesita un aliado que siga sus pasos para unirse al proyecto con el permiso de los emprendedores.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"h1\",{children:[\"Calidad y gesti\\xf3n de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"dealflow\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"\uD83C\uDFA9 Calidad\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"El \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealflow\"}),\" de calidad es aquel que se adapta a la filosof\\xeda y estrategia de inversi\\xf3n del fondo de inversi\\xf3n y no ha de rechazarse por cuestiones que choquen frontalmente contra la misma (sector, \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"stage, \"}),\"\\xe1rea geogr\\xe1fica\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\", etc).\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El fondo debe tener en cuenta que un emprendedor no nace sabiendo en qu\\xe9 sectores se especializa un fondo, qu\\xe9 les caracteriza, en qu\\xe9 fases de inversi\\xf3n se encuentran m\\xe1s c\\xf3modos, o cu\\xe1l es su \\xe1rea geogr\\xe1fica de inter\\xe9s.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Y, si bien el emprendedor deber\\xe1 de preocuparse por acceder a toda esta informaci\\xf3n, ser\\xe1 un \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"must\"}),\" para los fondos explicar qu\\xe9 buscan exactamente y comunicarlo de forma activa. Pero antes, \\xbftiene el fondo bien definida su estrategia? \\xbfsabe realmente en qu\\xe9 quiere invertir? \\xbfsabe en qu\\xe9 no invertir\\xe1 bajo ning\\xfan concepto?\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\uD83D\uDCA1Acceder a \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"dealflow\"}),\" de calidad supone una fuente de oportunidades de \\xe9xito potencial y un ahorro de tiempo significativo en el filtrado de proyectos\"]}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"\uD83D\uDCD1 Gesti\\xf3n\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Software\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"A principio del cap\\xedtulo habl\\xe1bamos del \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"dealflow \"}),\"como una especia de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"funnel \"}),\"a partir del cual startups ir\\xedan pasando por distintas fases, desde su descubrimiento por parte del fondo hasta una hipot\\xe9tica decisi\\xf3n de inversi\\xf3n.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los fondos de inversi\\xf3n que llevan tiempo operando en el mercado suelen recibir m\\xe1s de un millar de oportunidades al a\\xf1o por lo que, normalmente, suele utilizarse software tipo CRM que permita la canalizaci\\xf3n, filtrado y seguimiento de las mismas.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Tiempos\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La gesti\\xf3n de los tiempos parte de un fondo de inversi\\xf3n resultar\\xe1 clave por dos aspectos principales.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Por un lado, tratar\\xe1 de hacer que el proceso de detecci\\xf3n y seguimiento sea lo m\\xe1s \\xe1gil posible para aumentar las posibilidades de conseguir el \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"deal. \"}),\"Por otro, deber\\xe1 hacer un seguimiento activo a lo largo del tiempo para atisbar qu\\xe9 compa\\xf1\\xedas de las que se vieron en el pasado estar\\xe1n, en un momento futuro, en b\\xfasqueda de capital.\"]})]}),[f]:g(void 0,\"\"),[x]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"h1\",{children:\"Aprendizajes principales \uD83D\uDE4C\uD83C\uDFFC\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Si un fondo no trabaja su \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealflow\"}),\", ver\\xe1 reducidas sus oportunidades de inversi\\xf3n y, por ende, su capacidad futura de conseguir retornos financieros importantes\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Con el paso de los a\\xf1os, un fondo de inversi\\xf3n deber\\xeda ir ganando m\\xe1s peso del \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Inbound\"}),\" y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Network\"}),\" dentro de su \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealflow\"})]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La marca y la reputaci\\xf3n son elementos muy importantes dentro del Venture Capital que se trabajan a diario con vistas a largo plazo\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Todas las fuentes de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealflow\"}),\" han de ser cuidadas pese a que su impacto en la composici\\xf3n del portfolio sea desigual\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"M\\xe1s no siempre es mejor\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"h2\",{children:[\"\uD83D\uDCDA Aprende con estos recursos que te servir\\xe1n para profundizar en \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Dealflow\"}),\":\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://medium.com/work-bench/proprietary-deal-flow-is-dead-the-future-of-vc-is-proprietary-insights-ccd709fd8347\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Proprietary dealfow is dead\"})}),\" de Jonathan Lehr\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://medium.com/@samjtscott/a-corporate-vcs-dealflow-how-to-build-one-25b57aff10bd\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"A Corporate VCs Dealflow: how to build one \"})}),\"de Sam Scott\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://blog.kushim.vc/how-to-build-a-good-dealflow/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"How to build a good deal flow \"})}),\"de Kushim\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.youtube.com/watch?v=m5LldFacNwM\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Comunicaci\\xf3n de un fondo de inversi\\xf3n \"})}),\"de Jaime Novoa en Itnig\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://startupsmagazine.co.uk/article-does-branding-matter-when-it-comes-vcs\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Does branding matter when it comes to VC?\"})}),\" de Tzvete Doncheva\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://medium.com/@n_sportelli/a-few-things-ive-learned-about-brand-building-in-venture-capital-5ef27ba58e3f\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"A few things I\u2019ve learned about brand building in venture capital \"})}),\"de Natalie Sportelli\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.youtube.com/watch?v=Kg6HCEw0qqA\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Deal Flow and Deal Sourcing | Venture Capital Deep Dive\"})}),\" de GlobalTechBox\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})})]})]})},{id:\"QV_7PCcNg\",[t]:\"2022-01-12T00:00:00.000Z\",[c]:\"Valoraci\\xf3n de startups\",[p]:\"\",[u]:\"valoracion-de-startups\",[m]:g({src:\"https://framerusercontent.com/images/dlsrxRToswdCSE977hgOxiDyTb4.png\",srcSet:\"https://framerusercontent.com/images/dlsrxRToswdCSE977hgOxiDyTb4.png?scale-down-to=512 512w, https://framerusercontent.com/images/dlsrxRToswdCSE977hgOxiDyTb4.png 630w\"},\"\"),[h]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"En el cap\\xedtulo de Introducci\\xf3n de AprendoVC, ve\\xedamos que, cuando una startup recibe dinero por parte de un fondo de Venture Capital lo hace, generalmente, a cambio de un porcentaje de participaci\\xf3n en la propiedad de la compa\\xf1\\xeda.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los fondos de inversi\\xf3n no solo deber\\xe1n de decidir, en primera instancia, si una startup es atractiva para ellos sino que tambi\\xe9n tendr\\xe1n que negociar el precio al que est\\xe1n invirtiendo en ella. La decisi\\xf3n de inversi\\xf3n a un precio u otro puede convertir un negocio en incre\\xedble o en nefasto con el paso del tiempo.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Seguramente ya no te sorprenda, pero la valoraci\\xf3n de la startup que deber\\xe1 plasmarse en el acuerdo tampoco es una ciencia exacta que, de existir, facilitar\\xeda y agilizar\\xeda el proceso de inversi\\xf3n a emprendedores e inversores. Sobre el arte (y cada vez menos ciencia) de invertir, hablamos hace un tiempo en el cap\\xedtulo de An\\xe1lisis.\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,d5f1YcSviLgzC4sCkrkJVeuRDZs.png\",\"data-framer-height\":\"1072\",\"data-framer-width\":\"1956\",height:\"536\",src:\"https://framerusercontent.com/images/d5f1YcSviLgzC4sCkrkJVeuRDZs.png\",style:{aspectRatio:\"1956 / 1072\"},width:\"978\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Sabemos que, generalmente:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La startup recibe el dinero necesario para que pueda seguir desarroll\\xe1ndose y cumplir sus objetivos futuros\"})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"El inversor aporta dinero a la startup a cambio de una fracci\\xf3n de la propiedad de la compa\\xf1\\xeda con la intenci\\xf3n de que \\xe9sta se revalorice con el paso del tiempo y que, llegado el momento, le otorgue beneficios en el momento de su venta\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})})]})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:'\"Me gusta tu equipo, el problema que est\\xe1s resolviendo y el producto que est\\xe1s construyendo. Y ahora, dime, \\xbfcu\\xe1nto vale tu empresa?\"'})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"h2\",{children:[\"\uD83C\uDF70\\xa0Valoraci\\xf3n \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"pre-money\"}),\" y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"post-money\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Para determinar cu\\xe1nto porcentaje de propiedad se recibir\\xe1 por invertir una determinada cantidad de dinero, emprendedor e inversor deber\\xe1n acordar el valor de la compa\\xf1\\xeda antes de que el pacto se produzca. En la valoraci\\xf3n de startups, ambas partes implicadas utilizan, de manera asidua, dos t\\xe9rminos: v\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"aloraci\\xf3n pre-money\"}),\" y \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"valoraci\\xf3n post-money.\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Valoraci\\xf3n pre-money: \"}),\"Indica cu\\xe1nto vale la empresa antes de que se materialice la inversi\\xf3n\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Pre-money = Post-money - Inversi\\xf3n a percibir\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Valoraci\\xf3n post-money: \"}),\"Indica cu\\xe1l es el valor de la empresa una vez se ha hecho efectiva la inversi\\xf3n\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Post-money = Inversi\\xf3n a percibir / % de propiedad que se traspasa al inversor\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Post-money = Pre-money + Inversi\\xf3n a percibir\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La cantidad pre-money, por tanto, estar\\xe1 determinada antes de que la ronda de inversi\\xf3n se lleve a cabo mientras que, la valoraci\\xf3n post-money, ser\\xe1 el valor resultante de la compa\\xf1\\xeda una vez se complete la inversi\\xf3n y depender\\xe1 del montante de la misma.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Ejemplo 1\uFE0F\u20E3 \",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Desde el punto de vista del emprendedor: \"}),\"Un emprendedor valora su empresa en 1 mill\\xf3n de \u20AC y busca obtener 250.000\u20AC para ejecutar sus planes de futuro. La valoraci\\xf3n pre-money ser\\xe1 de 1 mill\\xf3n de \u20AC mientras que la empresa, si acaba obteniendo la financiaci\\xf3n que busca, tendr\\xe1 un valor de 1,25 millones de \u20AC post-money. Si el emprendedor pose\\xeda el 100% de las acciones de la compa\\xf1\\xeda, despu\\xe9s de la ronda de inversi\\xf3n tendr\\xe1 el 80% de la compa\\xf1\\xeda; el 20% de la compa\\xf1\\xeda habr\\xe1 sido transferido al inversor a cambio de los 250.000\u20AC que se han recibido. \",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"Ejemplo 2\uFE0F\u20E3 \",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Desde el punto de vista del inversor: \"}),\"Un inversor se dirige a un emprendedor y le propone invertir 500.000\u20AC por el 25% de la compa\\xf1\\xeda. El inversor est\\xe1 valorando la compa\\xf1\\xeda en 2 millones de \u20AC una vez se concrete la inversi\\xf3n y lo podemos saber dividiendo la cantidad invertida entre el porcentaje de la compa\\xf1\\xeda que el inversor desea obtener a cambio (500.000/0,25).\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"A un lado de la mesa, el emprendedor busca conservar una mayor parte de la compa\\xf1\\xeda a la vez que obtiene mayor cantidad de dinero por un porcentaje de la misma; al otro lado de la mesa, el inversor busca obtener una determinada cantidad de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"equity \"}),\"(porcentaje de la propiedad) y desembolsar la menor cantidad de dinero posible por el porcentaje acordado.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\uD83D\uDC40 \\xa1Cuidado! Un inversor no deber\\xeda buscar siempre una cantidad de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"equity\"}),\" desorbitada a cambio de una cantidad irrisoria de dinero puesto que seguramente estar\\xeda desincentivando el desempe\\xf1o del equipo fundador, mermando as\\xed su inversi\\xf3n a largo plazo.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"\uD83E\uDD39\uD83C\uDFFB\\xa0\\xbfPor qu\\xe9 una valoraci\\xf3n y no otra?\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Cuando un inversor decide que una startup es prometedora y encaja en su filosof\\xeda, deber\\xe1 de decidir cu\\xe1nta cantidad de dinero es aceptable pagar a cambio de un porcentaje de propiedad de la misma.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"A estas alturas ya te habr\\xe1s hecho a la idea de que la dificultad en la valoraci\\xf3n de este tipo de compa\\xf1\\xedas se explica por su falta de madurez. Ser de reciente creaci\\xf3n implica que no puedan estudiarse datos hist\\xf3ricos sobre ventas que extrapolar al futuro.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Pese a este inconveniente, las \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"startups\"}),\" se valoran. Mejor o peor, con m\\xe1s o menos exactitud, d\\xe1ndole menor o mayor importancia, pero se valoran.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"La valoraci\\xf3n ser\\xe1 el resultado de una ecuaci\\xf3n donde forman parte variables internas (proyecto, equipo fundador, habilidades para el \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"fundraising, hype, \"}),\"poder negociador, etc) y externas (\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"tailwinds, \"}),\"liquidez en el mercado\",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\", \"}),\"competencia por el acuerdo, etc).\"]}),/*#__PURE__*/a(\"h3\",{children:[\"Una aproximaci\\xf3n al \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"VC Method\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los inversores no tienen bola de cristal, pero s\\xed la obligaci\\xf3n de hacer ejercicios de imaginaci\\xf3n. A la hora de juzgar la valoraci\\xf3n de una startup, se intentar\\xe1 proyectar el valor futuro de una compa\\xf1\\xeda en un hipot\\xe9tico evento de liquidez.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfCu\\xe1ndo y por cu\\xe1nto llegar\\xe1 ese evento de liquidez? Nadie lo sabe.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"No conocer estos t\\xe9rminos no impide poder dibujar escenarios. Una de las herramientas a utilizar para conocer el tama\\xf1o de un potencial \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"exit \"}),\"es la utilizaci\\xf3n de m\\xfaltiplos; llevar a cabo una b\\xfasqueda de compa\\xf1\\xedas similares en cuanto a circunstancias como el sector, modelo de negocio o geograf\\xeda, con la finalidad de extrapolar datos y vislumbrar situaciones futuras.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfImporta solo el tama\\xf1o de la compa\\xf1\\xeda en el momento del exit?\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"No, ya que los beneficios del inversor vendr\\xe1n determinados por el porcentaje de propiedad que se conserve en ese determinado momento. En ese sentido, el porcentaje de propiedad de una compa\\xf1\\xeda por parte del inversor no es constante a lo largo de la vida de la startup. De la misma manera que el propietario ve reducida su fracci\\xf3n de la compa\\xf1\\xeda cuando entra el primer inversor, los propietarios e inversores de la empresa ver\\xe1n reducidos sus porcentajes de propiedad cada vez que haya una nueva ronda de financiaci\\xf3n.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Al proceso de reducci\\xf3n de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"equity\"}),' de la compa\\xf1\\xeda por parte de los propietarios cuando se producen nuevas inversiones, lo llamamos \"diluci\\xf3n\".']}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Por lo tanto, ser\\xe1 tarea del inversor no solo valorar la empresa en el momento de la primera inversi\\xf3n sino tambi\\xe9n a lo largo de la vida de la empresa donde deber\\xe1 de tomar decisiones sobre si aumentar su participaci\\xf3n, mantenerla o reducirla en momentos determinados. En el caso de que la empresa decida no diluirse debido al potencial de la compa\\xf1\\xeda y la b\\xfasqueda de mayores beneficios, deber\\xe1 de estimar la cantidad de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"follow-ons\"}),\" que deber\\xe1 de hacer para llegar con un \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"equity \"}),\"objetivo al momento de la venta.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Finalmente, el factor que permitir\\xe1 conocer la valoraci\\xf3n que ser\\xeda adecuada dadas nuestras expectativas ser\\xe1 la tasa de retorno esperada, que influir\\xe1 directamente sobre la valoraci\\xf3n post-money de la compa\\xf1\\xeda que se est\\xe1 analizando.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Por todo ello, el \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"VC Method \"}),\"disecciona la problem\\xe1tica de la valoraci\\xf3n en cuatro cuestiones fundamentales:\"]}),/*#__PURE__*/a(\"ol\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 valoraci\\xf3n alcanzar\\xe1 la compa\\xf1\\xeda en un determinado momento?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\\xbfQu\\xe9 cantidad de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"equity\"}),\" se tiene que poseer en el momento de la venta?\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"\\xbfQu\\xe9 desembolsos se tendr\\xe1n que realizar a lo largo del tiempo para conservar ese nivel de \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"equity\"}),\"?\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 tasa de retorno se pretende conseguir?\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"h3\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h3\",{children:\"Otros m\\xe9todos\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Existen multitud de m\\xe9todos, sencillos y complejos, para valorar startups, y es interesante conocer alguno de ellos (aunque en la pr\\xe1ctica raramente se utilicen).\"}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Scorecard Method: \"})}),\"Ideado por Bill Payne, este m\\xe9todo desagrega la startup en una serie de criterios relevantes y asigna un peso relativo a cada uno de ellos para posteriormente puntuar la compa\\xf1\\xeda que se est\\xe1 analizando porcentualmente. El resultado obtenido se multiplicar\\xe1 por la moda de la valoraci\\xf3n pre-money de otras startups similares en la industria\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Berkus Method: \"})}),\"Dave Berkus no quiso depender de la valoraci\\xf3n de otras startups ni de c\\xe1lculos financieros y dise\\xf1\\xf3 una tabla a partir de la cual evaluar cinco factores cr\\xedticos a los cuales poder otorgar 500K$ de inversi\\xf3n (seg\\xfan la consecuci\\xf3n e importancia dada a cada punto)\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Descuentos de flujos de caja: \"}),\"Consiste en trasladar al valor actual todos los flujos de caja esperados que la compa\\xf1\\xeda vaya a ser capaz de generar durante un periodo de tiempo futuro, descont\\xe1ndoles una tasa que mida el riesgo asociado a ellos\"]})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:\"\uD83E\uDDA5 \\xbfY si dejamos para ma\\xf1ana lo que podamos hacer hoy?\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"Es una opci\\xf3n totalmente v\\xe1lida para emprendedores e inversores. Cada vez es m\\xe1s com\\xfan ver el uso de notas convertibles y SAFEs (Simple Agreement for Future Equity), instrumentos financieros a partir de los cuales se pospone la decisi\\xf3n de valoraci\\xf3n sin comprometer la entrada de inversi\\xf3n a la compa\\xf1\\xeda.\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Las notas convertibles permiten al emprendedor recibir inversi\\xf3n a una valoraci\\xf3n que se determinar\\xe1 en el futuro, transform\\xe1ndose en \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"equity\"}),\" en el momento que la compa\\xf1\\xeda levante una nueva ronda que s\\xed tenga un precio fijado, un hipot\\xe9tico evento de liquidez o vencido un plazo.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Si invertir hoy tiene un riesgo, \\xbfc\\xf3mo reflejarlo en el precio que se pactar\\xe1 ma\\xf1ana?\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Cap de valoraci\\xf3n: \"}),\"Valoraci\\xf3n m\\xe1xima a la que la inversi\\xf3n previa que entr\\xf3 en la compa\\xf1\\xeda se convertir\\xe1 en acciones. Permite al inversor salvaguardar su posici\\xf3n en escenarios donde la valoraci\\xf3n futura dista mucho de la que podr\\xeda haber sido en el momento de su entrada.\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Por ejemplo, si el cap de valoraci\\xf3n de una nota convertible se fija en 2M\u20AC y finalmente la startup, tres meses despu\\xe9s de la nota convertible, consigue una ronda de financiaci\\xf3n en la cual el precio se ha fijado en 5M\u20AC, los inversores de la nota convertir\\xe1n a la valoraci\\xf3n fijada en el cap.\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"Tasa de descuento. \"}),\"Es una alternativa a la fijaci\\xf3n de un cap en la medida en que simplemente establece un porcentaje de descuento a la valoraci\\xf3n de la ronda futura para aquellos inversores que convertir\\xe1n a trav\\xe9s de la nota.\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Una nota convertible con un 20% de tasa descuento en una ronda de 10M\u20AC post-money, permitir\\xeda al inversor en la nota convertir su inversi\\xf3n a una valoraci\\xf3n de 8M\u20AC.\"})})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Es posible que algunas notas convertibles especifiquen tanto un cap de valoraci\\xf3n como una tasa de descuento; en estos casos, la nota suele convertir a la opci\\xf3n m\\xe1s beneficiosa para el inversor.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Al final, como apuntan en \",/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.venturedeals.com/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"Venture Deals\"})})}),\", la deuda convertible es solo eso: deuda. B\\xe1sicamente, es un pr\\xe9stamo que, eventualmente, se convertir\\xe1 en capital social.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/a(\"h3\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"\u2694\uFE0F\\xa0Convertible Notes vs SAFEs \",/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"(V\\xeda AngelList)\"}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,wFAlRjwHUKO2yxGg6dyjhk1Y16Q.png\",\"data-framer-height\":\"892\",\"data-framer-width\":\"1590\",height:\"446\",src:\"https://framerusercontent.com/images/wFAlRjwHUKO2yxGg6dyjhk1Y16Q.png\",style:{aspectRatio:\"1590 / 892\"},width:\"795\"}),/*#__PURE__*/a(\"h2\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"\uD83E\uDDDE\u200D\u2642\uFE0F Preguntas clave que todos deber\\xedamos hacernos\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,KsY8MneQmXMnM8UJWMLhnfUo79Q.png\",\"data-framer-height\":\"1100\",\"data-framer-width\":\"1970\",height:\"550\",src:\"https://framerusercontent.com/images/KsY8MneQmXMnM8UJWMLhnfUo79Q.png\",style:{aspectRatio:\"1970 / 1100\"},width:\"985\"})]}),[f]:g(void 0,\"\"),[x]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/a(\"h1\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),\"Aprendizajes principales \uD83D\uDE4C\uD83C\uDFFC\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{style:{\"--framer-font-size\":\"16px\",\"--framer-line-height\":\"1.5em\",\"--framer-text-alignment\":\"start\",\"--framer-text-color\":\"rgb(55, 53, 47)\",\"--framer-text-transform\":\"none\"},children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"La valoraci\\xf3n es un instrumento de alineaci\\xf3n de objetivos entre inversor y emprendedor\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"La definici\\xf3n de la valoraci\\xf3n es m\\xe1s arte que ciencia. Inversores tratan de sentar las bases para obtener futuros \",/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://medium.com/jme-venture-capital/meaningful-vc-exits-2bb5702776e2\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"retornos significativos\"})}),\" y fundadores tratan de mantener propiedad y control de la compa\\xf1\\xeda\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Los fondos de inversi\\xf3n ven limitada su capacidad de an\\xe1lisis debido a la ausencia de datos pasados y la incertidumbre futura\"})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Las decisiones ligadas a la inversi\\xf3n en rondas futuras por parte del inversor juegan un papel trascendental en el desempe\\xf1o de la misma\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})})]}),/*#__PURE__*/a(\"h2\",{children:[\"\uD83D\uDCDA Aprende con estos recursos sobre Valoraci\\xf3n de startups:\",/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]}),/*#__PURE__*/a(\"ul\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.vcmethod.com\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"The Venture Capital Method \"})}),\"de Sam Kwok\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"http://dlopuch.github.io/venture-dealr/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Venture Dealr\"})}),\" de Dan Lopuch\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.angelscapital.es/analisis-de-60-rondas-de-inversion-seed/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"An\\xe1lisis de 60 rondas de inversi\\xf3n Seed\"})}),\" de Javier de Toro\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://seedcamp.com/resources/how-does-an-early-stage-investor-value-a-startup/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"How does an early stage investor value a startup?\"})}),\" de Seedcamp\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.youtube.com/watch?v=zJtHqwoUta0&t=2092s\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Valoraci\\xf3n de startups con Mattieu Carenzo\"})}),\" en Itnig\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.sandboxx.us/blog/how-investors-value-pre-seed-startups/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"How investors value pre-seed startups\"})}),\" de Harry Alford\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://learn.angellist.com/deal-terms/pre-money-valuation\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"What is a pre-money valuation\"})}),\" de AngelList\"]})}),/*#__PURE__*/e(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://startupeable.com/instrumentos-levantar-capital/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Gu\\xeda de Instrumentos para Levantar Capital: Acciones, SAFEs y Notas Convertibles\"})}),\" de Startupeable\"]})}),/*#__PURE__*/a(\"li\",{\"data-preset-tag\":\"p\",children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://blog.ycombinator.com/announcing-the-safe-a-replacement-for-convertible-notes/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Announcing the Safe, a Replacement for Convertible Notes \"})}),\"de YCombinator\"]}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]})]})]})]})},{id:\"ahMZHmJMM\",[t]:\"2024-02-02T00:00:00.000Z\",[c]:\"Dinero levantado vs Riesgo eliminado\",[p]:\"\",[u]:\"dinero-levantado-vs-riesgo-eliminado\",[m]:g({src:\"https://framerusercontent.com/images/WJuXHcBa2TmNfrBDxUN6V5SM.png\",srcSet:\"https://framerusercontent.com/images/WJuXHcBa2TmNfrBDxUN6V5SM.png?scale-down-to=512 512w, https://framerusercontent.com/images/WJuXHcBa2TmNfrBDxUN6V5SM.png?scale-down-to=1024 1024w, https://framerusercontent.com/images/WJuXHcBa2TmNfrBDxUN6V5SM.png 2048w\"},\"\"),[h]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Este post es algo en lo que he estado pensando \\xfaltimamente y que surge a partir de una charla con mi compa\\xf1ero \",/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.linkedin.com/in/jose-maria-hernanz-fernandez-aguado/\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"Jos\\xe9 Mar\\xeda Hernanz\"})}),\", a quien le he pedido que me eche una mano para escribirlo.\"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Como inversor en Venture Capital, una de las pocas cosas diferenciadoras en las que realmente puedes aportar valor a una compa\\xf1\\xeda ya invertida es allanar el camino de cara a futuras rondas de inversi\\xf3n. Los inversores sabemos qu\\xe9 aspectos valoran los fondos que invierten en etapas un poco m\\xe1s avanzadas que la nuestra e intentamos poner en valor estos aspectos que, en muchas ocasiones, el emprendedor desconoce o no tiene en cuenta.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[\"Me gusta la reflexi\\xf3n que hace Keith Rabois en \",/*#__PURE__*/e(o,{href:\"https://www.youtube.com/watch?v=kQ-2_t9Fdw4&ab_channel=20VCwithHarryStebbings\",openInNewTab:!0,smoothScroll:!1,children:/*#__PURE__*/e(\"a\",{children:\"este podcast\"})}),\" con Harry Stebbings. \"]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(s.div,{className:\"framer-text-module\",style:{\"--aspect-ratio\":\"560 / 315\",aspectRatio:\"var(--aspect-ratio)\",height:\"auto\",width:\"100%\"},children:/*#__PURE__*/e(n,{componentIdentifier:\"module:NEd4VmDdsxM3StIUbddO/bZxrMUxBPAhoXlARkK9C/YouTube.js:Youtube\",children:a=>/*#__PURE__*/e(l,{...a,play:\"Off\",shouldMute:!0,thumbnail:\"Medium Quality\",url:\"https://www.youtube.com/watch?v=kQ-2_t9Fdw4&ab_channel=20VCwithHarryStebbings\"})})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"En su opini\\xf3n, uno de los inputs m\\xe1s importantes que un buen inversor puede dar a un emprendedor es la respuesta a las siguientes preguntas:\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"em\",{children:\"\\xbfQu\\xe9 objetivos puedes alcanzar que puedan ser valorados por el resto del mundo? \\xbfQu\\xe9 objetivos realmente te pueden ayudar a desbloquear capital futuro? \\xbfTienes el suficiente capital y el suficiente tiempo para poder llegar a ese estado?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Sobre todo, intentamos pensar en qu\\xe9 hitos son capaces de desbloquear mayores valoraciones futuras en las compa\\xf1\\xedas en las que invertimos. Y, un poco m\\xe1s dif\\xedcil, tratamos de intuir si la ronda en la que invertimos proporciona los suficientes recursos como para conseguirlo.\"}),/*#__PURE__*/e(\"h4\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"\\xbfPor qu\\xe9 hay compa\\xf1\\xedas que son capaces de multiplicar su valoraci\\xf3n entre ronda y ronda mientras que otras consiguen solo peque\\xf1as revalorizaciones?\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"C\\xf3mo evolucionan las compa\\xf1\\xedas a medida que consumen el dinero adquirido en rondas de financiaci\\xf3n no es trivial. Pueden evolucionar de muchas formas.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"En ese sentido, hay una diapositiva que en todos los decks pasa desapercibida, y es aquella que viene a describir qu\\xe9 hitos se pretenden alcanzar con el capital que se est\\xe1 levantando y c\\xf3mo se va a emplear el dinero para conseguirlo.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Tenemos que imaginar la aventura de una compa\\xf1\\xeda como un eje temporal en el cual, a medida que pasa el tiempo y se consumen recursos, se deber\\xedan ir reduciendo los niveles de riesgo asociados al \\xe9xito.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Si busco una manera de ejemplificarlo, se me ocurre un videojuego en el que cada vez que se sube de nivel, la dificultad baja y las posibilidades de pasar a la pantalla final aumentan.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Es decir, en el momento cero de una startup, hay un mill\\xf3n de cosas que pueden salir mal. En los pasos iniciales, de cero a uno, esperas ir teniendo certeza sobre qu\\xe9 cosas funcionan y cu\\xe1les no; y, indudablemente, levantar dinero ayuda a que todo sea un poco m\\xe1s f\\xe1cil, ya que permite equivocarse m\\xe1s y aprender m\\xe1s r\\xe1pido.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"De este modo, en cada fase por la cual transcurre una compa\\xf1\\xeda (pre-seed, seed, Series A, etc.), se deber\\xedan ir mitigando una serie de incertidumbres, lo que a su vez desbloquear\\xe1 y dar\\xe1 paso a nuevos retos.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Una compa\\xf1\\xeda desbloquea fases de su crecimiento en base al cumplimiento de hip\\xf3tesis, as\\xed que ser\\xe1 fundamental fijar y establecer qu\\xe9 hip\\xf3tesis se quieren demostrar para pasar a los siguientes niveles.\"})]}),[f]:g(void 0,\"\"),[x]:/*#__PURE__*/a(d.Fragment,{children:[/*#__PURE__*/e(\"h2\",{children:/*#__PURE__*/e(\"strong\",{children:\"El impacto de ir mitigando el riesgo en la valoraci\\xf3n de tu startup\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Una compa\\xf1\\xeda que acaba de empezar tendr\\xe1 una valoraci\\xf3n relativamente baja debido a la enorme cantidad de riesgo que tendr\\xe1 que superar: de equipo, de mercado, tecnol\\xf3gico, de escalabilidad\u2026\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Una compa\\xf1\\xeda que alcanza \\xe9xitos a medida que avanza en su mercado tendr\\xe1 una valoraci\\xf3n superior. Superar hitos tiene un valor en s\\xed mismo.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"En fases avanzadas, la valoraci\\xf3n debe ser inversamente proporcional al riesgo de la compa\\xf1\\xeda. Con un asterisco bien grande, medir el riesgo es imposible y m\\xe1s todav\\xeda en early-stage.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Por ello, aquellas compa\\xf1\\xedas que son capaces de dar saltos grandes en su valoraci\\xf3n (idealmente >2x entre rondas), entre fase y fase, son aquellas que no se limitan a ejecutar lo que ya ven\\xedan haciendo, sino que son capaces de demostrar y dar respuestas positivas a dudas que sobrevolaban por encima de sus cabezas.\"}),/*#__PURE__*/a(\"p\",{children:[/*#__PURE__*/e(\"br\",{}),/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})]}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"img\",{alt:\"\",className:\"framer-image\",\"data-framer-asset\":\"data:framer/asset-reference,jdSFCLRxMCymVftgmEQaopzyR4.png\",\"data-framer-height\":\"1080\",\"data-framer-width\":\"1600\",height:\"540\",src:\"https://framerusercontent.com/images/jdSFCLRxMCymVftgmEQaopzyR4.png\",style:{aspectRatio:\"1600 / 1080\"},width:\"800\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:/*#__PURE__*/e(\"br\",{className:\"trailing-break\"})}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Por eso, es importante que cada vez que evaluamos una compa\\xf1\\xeda desde cero, intentemos entender qu\\xe9 riesgos se han mitigado en los \\xfaltimos dieciocho meses y qu\\xe9 riesgos se esperan mitigar en los siguientes. O, d\\xe1ndole la vuelta, qu\\xe9 grandes hitos se han conseguido gracias al consumo de capital y cu\\xe1les se pretenden conseguir en el futuro.\"}),/*#__PURE__*/e(\"p\",{children:\"Este enfoque permite ir m\\xe1s all\\xe1 de la evoluci\\xf3n en una \\xfanica m\\xe9trica, normalmente ligada a los ingresos, y poner la lupa en qu\\xe9 hitos se han cumplido que permitan a la compa\\xf1\\xeda ganar escalabilidad y potencial en las siguientes fases.\"})]})}];for(let e of b)Object.freeze(e);r(b,{v4iGQ4kZ8:{defaultValue:\"\",title:\"Date\",type:i.Date},wX7RzGBSa:{defaultValue:\"\",title:\"Title\",type:i.String},ohBB0UV3M:{defaultValue:\"\",displayTextArea:!1,placeholder:\"\",title:\"Tag\",type:i.String},kbgdZ3gqI:{title:\"Slug\",type:i.String},VwhqiEzht:{__defaultAssetReference:\"data:framer/asset-reference,WJuXHcBa2TmNfrBDxUN6V5SM.png?originalFilename=Captura+de+Pantalla+2024-02-02+a+las+10.30.40.png&preferredSize=auto\",title:\"Image\",type:i.ResponsiveImage},s2HZ5bhLs:{defaultValue:\"\",title:\"Content\",type:i.RichText},dwwnpwYrZ:{title:\"Image 2\",type:i.ResponsiveImage},J8AGARyid:{defaultValue:\"\",title:\"Content 2\",type:i.RichText}}),b.displayName=\"Blog\";export default b;export const enumToDisplayNameFunctions={};export const utils={async getSlugByRecordId(e,a){var r;return null===(r=b.find(a=>a.id===e))||void 0===r?void 0:r[u];},async getRecordIdBySlug(e,a){var r;return null===(r=b.find(a=>a[u]===e))||void 0===r?void 0:r.id;}};\nexport const __FramerMetadata__ = {\"exports\":{\"enumToDisplayNameFunctions\":{\"type\":\"variable\",\"annotations\":{\"framerContractVersion\":\"1\"}},\"utils\":{\"type\":\"variable\",\"annotations\":{\"framerContractVersion\":\"1\"}},\"default\":{\"type\":\"data\",\"name\":\"data\",\"annotations\":{\"framerData\":\"\",\"framerCollectionUtils\":\"1\",\"framerContractVersion\":\"1\",\"framerEnumToDisplayNameUtils\":\"2\",\"framerCollectionId\":\"h8MTAFDwR\",\"framerSlug\":\"kbgdZ3gqI\",\"framerRecordIdKey\":\"id\"}},\"__FramerMetadata__\":{\"type\":\"variable\"}}}"],
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